华商新兴活力 基金经理：高兵

基金投资策略和运作分析

一季度受国内和全球新冠疫情的影响，中国1~2月份经济指标出现了比较明显的下滑，3月份以来国内疫情控制住之后，经济活动出现比较明显的环比改善。进入二季度以来，国内经济活动逐步复工，个别地市出现局部的疫情反复，但很快被强有力的措施控制下来，整体上没有影响到国内全面复工的大局。三季度以来中国经济处于持续恢复的过程中，海外进入疫情二次爆发阶段，国内个别区域出现二次爆发的苗头，但我们认为由于国内控制严格，预期不会再对经济活动有大的扰动，我们对全年经济保持谨慎乐观的态度。在疫情冲击下，我们看到无论国内还是海外的市场都经历了较大幅度的调整，之后美国三大股指强势收复失地，诸多龙头科技品种不断创了新高。三季度A股市场围绕经济复苏主线，顺周期的可选消费、酒店、航空、汽车等表现比较好。同时军工，光伏和新能源汽车等在行业景气度的上行的带动下，龙头公司股价不断创出新高。

本基金始终坚持“医药、消费+科技”的配置思路，三季度以来本基金对生物医药的品种进行了优化，主要围绕疫苗、生长激素、创新药、CDMO和医疗器械领域核心品种的配置。消费领域主要围绕白酒和免税领域以及速冻食品领域做了布局。科技领域维持对消费电子和信创领域的布局，同时三季度加大了对光伏和军工板块的龙头品种的配置。

综上：本基金始终会围绕“医药+消费+科技”做均衡配置，不会特别偏向一个特定的细分领域。同时根据市场变化和板块的估值水平，本组合会在不同方向做适当的偏离。其中医药和消费是本基金组合配置的基石，以精选阿尔法品种做中长线配置为主，同时会不断加大组合里面阿尔法品种的比重，减少操作的频次。

风险提示：投资有风险，请理性选择基金。购买基金时，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，并通过官方途径查询产品风险等级，根据自身风险承受能力购买产品。