#诺安精选价值拿下C位#作为医药细分领域中弹性较强的板块，创新药一直以来受到广大投资者的重点关注。在最近的一两个月，医药板块迎来了久违了反弹，而创新药的表现较为突出。申万医药生物近3个月涨幅位于31个行业第2。细分主题中，创新药表现尤为亮眼。

此轮创新药板块的反弹原因有很多，简单来讲，一是在医保谈判等领域出现了一些积极因素，以及医药反腐对医药板块造成的影响已基本消除。二是美国9月cpi数据的降低使得后续美联储今年再次降息的预期更高，创新药的融资环境变好。

从政策角度看，集采逐步缓和，市场对此反应逐步归于平淡。

基本面上看，医药具备“刚需”属性，随着新技术突破、及消费修复下的医疗消费需求改善，2024年医药业绩增长有望改善。

医药创新及出海为近期行情亮点，减肥药等“新需求大单品”有望带来业绩增量；同时，部分医药龙头公司大单品上市放量和授权已经或即将兑现，随着海外市场打开，后续或能进一步提振估值。

估值角度看，当前中证医药卫生指数最新市盈率（PE-TTM）仅28.59倍，处于近10年13.09%分位，即估值低于近10年87%的时间，处于历史低位。（数据来源wind）随着美债利率近期持续回落，利率拐点进一步确认，利好创新药板块的估值修复。随着Q3业绩落地，Q4各项扰动基本消除，医药后续基本面或向好，看好板块整体估值抬升。

在创新研发高质量要求政策驱动下，国内药企自主研发的创新药国际化兑现有望进入收获期，需要跟踪相关企业临床数据，重视潜力品种放量，PD-1海外获批有望缓解前期对于国产创新药的出海悲观预期，板块估值有望提升。

在医改持续深化的背景下，医疗服务价格改革、医保支付中对创新的持续鼓励，2023年度医药策略周期论角度，中药、疫后主线、配套产业链、创新药械处于疫情后复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡的多周期共振阶段，可能成为未来投资主线。整体来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者有望在底部震荡中待医药板块催化。随着政策刺激、疫情恢复和经济复苏，医药行业正在迎来新的发展契机。内外部环境持续好转。美国加息或进入尾声，高点渐行渐近，对港股创新药及成长压制看到缓解希望。国内创新药续约新规降价边际改善，医保鼓励创新持续呵护。

当前国内医疗刚需扩大，居民收入水平提升，健康消费升级需求增加，从长期来看，医药行业的长期发展趋势没有变化。政策中长期将不断推动下，医药板块仍然具有较高的增长潜力。

医药作为一个投资大赛道，即使沉寂再久，也依旧是市场及各类投资人关注的焦点。诺安精选价值混合在这轮反弹中表现的也非常亮眼，近3月获得了19.58%的回报，在4528只基金中排名前列，反弹力度超90%的同类基金。基金主要聚焦正处于高速增长阶段的中国创新药行业，同时在A股和刚需精选优质公司，港股与A股的持仓比例较为均衡。看好创新药未来能够继续反弹的不妨关注诺安精选价值混合。

如果想要布局，不妨以定投的方式参与。在基金定投中，市场低迷时，定投的下跌或亏损程度或相对较小，从投资心理上更容易坚持；市场反弹时，定投在前期积累的低价筹码多，平均了成本，有望取得较好收益。不过，基金定投并非“一蹴而就”，也是需要长期的坚持才有望收获良好的成效。@诺安基金 @股友R11985853R @股友05m629V763