4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2020 年四季度，股票市场整体表现不错，从指数角度，都有不同程度的上涨，行业方面尤其
是光伏、新能源汽车、白酒等等板块涨幅较多。 在投资运作方面，四季度整体表现一般，净值没有太大的向上弹性。在持仓结构方面，重仓的白酒板块表现较佳，而金融股整体没有太大的表现，拖累了组合的表现。
展望 2021 年股票市场状况，本人的观点比较乐观，预计仍会延续 2019 年、2020 年优秀的市
场表现，对市场趋势判断的总体观点，跟往期行情展望观点一致。具体来说:从宏观政策的角度， 党中央从来没有像现在这样重视资本市场的发展，提高资本市场的高度定位，积极大力发展权益 市场;从市场的角度，注册制给市场带来活力，引入更多的优质公司，同时加大了上市公司违法 违规的处罚力度，加大上市公司退市的力度，优胜劣汰，提高上市公司质量;从资产配置的角度， 由于固定资产投资的增速在放缓，投资在 GDP 比重下降，导致融资需求放缓，市场利率下降，从 而使衍生的金融产品的收益率下降，降低了其吸引力，如货币基金、银行理财、信托等等，居民 有更强的配置权益市场的需求;从上市公司微观的角度，我们看到了国内越来越多的优秀的企业 家，优秀的具有全球竞争力的企业，作为投资人是非常幸运的。
在投资方向和机会选择方面，近期一段时间我们加强了个股的选择和深入研究，提高了组合 个股持仓的集中度。2021 年一季度看好高 ROE 需求平稳的的消费医药行业，具有全球竞争力的中 国制造业的优质公司以及受益于资本市场大发展的优质证券公司。