在创业板指高涨的行情里，我们为大家请来了长城创业板指数增强基金的基金经理雷俊为大家进行以下行情解读：

基金经理 雷俊

市场从10年代迈入20年代，投资者情绪高涨。新年以来，主流宽基指数收益率悉数为正，且以创业板指为代表的中小盘股的市场表现持续好于以上证50为代表的大盘股的市场表现。

短短数个交易日，创业板指涨幅就领先上证50涨幅高达6%。今天创业板相关指数的表现更为抢眼，平均涨幅超过2.7%，领涨全市场。

不少投资者认为，今年“春季躁动”行情提前到来。我们认为，“日历效应”的影响当然存在，另外还有一些原因值得大家关注。

宏观角度

近期公布的制造业PMI已经重新回到“荣枯线”上方，企业库存降幅增速放缓存在见底的可能，我们认为经济不会更差。央行首个交易日即宣布降准，极为罕见，政策逆周期调节意图明显。今天公布的CPI、PPI数据均不及预期，通胀水平可控，货币政策空间很大，对流动性水平不用担心。

另外，特朗普北京时间今天凌晨在白宫发表讲话，表示准备拥抱和平，中东地区的紧张局势有所缓和，海外市场波动的不利影响减弱。

微观行业角度

创业板指的主要权重行业为医药、计算机、电子、农林牧渔和传媒，五大行业共占创业板指50%以上的权重，也是近期市场关注的热点行业。

医药行业长期看受人口老龄化影响，市场空间很大，短期受“武汉流感”事件影响关注度很高。美国近期限制对我们人工智能软件产品的出口，国产软件的进口替代和自主可控需求很大。

5G的投资需求和特斯拉产业链的拉动，驱动电子行业景气度持续向上，电子板块资金净流入明显。生猪的价格还是呈向上的态势，需求旺盛，养殖股持续受益。

传媒板块过去几年调整较大，估值分位相对合理，游戏版号审批节奏加快，政策上边际放松，MCN等网红经济新业态打开了新的想象空间，也是近期市场最为关注的方向。

大小盘风格轮动角度

过去三年，市场总体呈现结构化行情，白酒股为代表的绩优蓝筹大涨，大盘风格占优。而从19年四季度开始，我们观察到小盘成长风格开始崛起，出现了一波以电子股为代表的科技股行情，茅台业绩增速放缓，白酒股表现差强人意。

我们近期发行的小盘股基金长城量化小盘（007903）今天提前结束募集，受到市场热捧，也体现了市场对小盘风格的关注。我们认为，经过三年左右的分化，小盘成长风格存在回归的可能。

基于以上理由，我们对创业板指的未来表现非常看好。长城创业板指数增强A（001879.OF）是目前市场上表现非常突出的创业板指数增强产品，根据Wind数据，近一年来，长城创业板指数增强A以54.27%收益率跑赢基准指数接近8%的收益率，创业板指近一年收益率仅为46.89%（时间区间为2019/01/09-2020/01/08）。

长城创业板指数增强采取系统化的投资方法，相对创业板指数的波动可控，超额收益显著，是投资创业板指数极佳的产品。

基金经理雷俊长期专注于量化投资，是业内少有的获得过金牛奖、金基金奖和明星基金三大权威奖项的“大满贯”量化基金经理。

长城创业板指数增强C（006928）

长城创业板指数增强A（001879）

风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成长城基金管理有限公司对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。