大盘收跌，靴子落地。

我们尊重客观事实，但更要理性应对。今日大盘大跌更多是被恐慌情绪笼罩，

如今靴子落地，接下来不妨定定心，一起感受下央妈采取的一系列为A股市场保驾护航的措施：

净投放1500亿助力市场

在20200202的对称日里，中国人民银行宣布在开市当日展开1.2万亿公开操作，为金融市场投放流动性，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。央妈出手后，证监会、深交所、上交所一齐发声，此举稳定市场意图明显。

但是需要注意的是2月3日，央行1.2万亿逆回购操作的同时，也有1.05万亿逆回购资金到期。两者相抵，央行首个交易日的净投放为1500亿，这才是今天央行为市场增加的实际资金量。

暂停融券卖出

2月2日晚间，证监会对多家券商下发通知，要求2020年2月3日起暂停融券卖出业务。这个操作很关键，应对突发事件的影响，重在防微杜渐，将聚众踩踏扼杀于摇篮中。

信息来源：中国证监会

央行出手“降息”

分别下调7天和14天逆回购利率10个基点

2月3日，央行宣布，公开市场7天期逆回购操作中标利率2.4%，此前为2.5%。公开市场14天期逆回购操作中标利率2.55%，此前为2.65%，提高市场流动性的意图明显。

信息来源：中国人民银行官网

常识告诉我们，央行超预期流动性投放，整体市场利率会有所下行。因此央妈按惯例月中进行的中期借贷便利操作中标利率也有望下降，进而2月20日公布的LPR下降目测是非常值得期待的。

1月初开年降准后，部分银行已经根据资金成本变化下调了自身报价，但实际上还没达到使LPR整体下调的阈值，1月初降准的积累叠加本次央行超预期流动性投放推动整体市场利率下行，2月20日公布的LPR下降概率明显增大。

央行进一步的政策趋势

各方专业声音都在强调，参考2003年“非典”对整体经济影响，疫情只是A股市场的沧海一粟，并不会影响中国经济以及资本市场的长期发展趋势。

为了对冲本次事件带来的影响，政府必然会适度加大逆周期调节力度，用以缓解企业面临的短期压力。预期在CPI回落之后，货币政策将有进一步宽松的可能性，包括注入流动性与引导LPR下行，降低资金成本，缓解困难企业财务压力，并扩大融资规模。

另一方面，财政政策将更加积极，财政赤字率有望进一步上调。此外，减税或增加政府补助也是可行之策，如定向减免受打击较严重的消费服务业的税收，帮助企业度过难关。

企业基本面命脉是A股站立的本根，央妈为了稳住股市出手了一系列动作，在危与机并存的当下，有人看到了危，有人却看到了机。你看到的是什么？

本期重点关注

跑赢创业板指，近一年同类第一的创业板指数基金

对全市场的创业板指数基金进行筛选，长城创业板指数增强基金A和C，近一年分别以61.29%和60.06%的收益率位列全市场创业板指数基金第一（1/39）和第二名(2/39)，同时包揽冠亚军，显著跑赢同期创业板指数53.39%涨跌幅，超额收益将近8%。（截至2020年1月14日，去除分级类基金）

数据来源：Wind, 今年以来区间为20190115-20200114，同市场共有创业板指数基金39只（去除分级类基金）。

长城创业板指数增强，增强在了哪里？

同样是跟踪创业板指，最后长城创业板指能显著跑赢全市场，主要是归功于其量化增强部分。

指数增强基金的超额收益部分主要来源于主动量化部分，这部分投资实际上考验的是基金经理的量化投资管理能力。随着头部公司越来越集中，未来在中小型公司中去挖掘牛股将越来越难，而在逐渐趋于理性化的市场中，指数增强型产品的投资价值将日益凸显。

基金经理雷俊长期专注于量化投资，是业内少有的获得过金牛奖、金基金奖和明星基金三大权威奖项的“大满贯”量化基金经理。

长城创业板指数增强C（006928）

长城创业板指数增强A（001879）

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