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发表于 2024-03-11 10:40:06 股吧网页版 发布于 山东
A股相对H股溢价的原因:(1)交易制度不同:A股有涨跌幅限制、实行T1交易制度,
A股相对H股溢价的原因:(1)交易制度不同:A股有涨跌幅限制、实行T 1交易制度,港股理论上没有涨跌幅限制,实行T 0交易制度;港股市场更加成熟,做空交易更加普遍;A股外资流入额度有限,而港股市场允许资本自由流动。(2)投资者结构不同:A股散户投资者较多,而港股以机构投资者为主,60%以上为机构投资者。港股机构投资者中,国际投资者占比较高,为30%左右。(3)市场流动性不同:A股成交量大、换手率高,市场流动性充裕。而港股成交量小、换手率,流动性不足,从而H股投资者要求更高的回报以补偿流动性风险,促进AH股溢价抬升。(4)税收政策不同:内地个人投资者和证券投资基金投资于港交所上市H股将面临20%的股息红利税。因此,在投资者持有股票1年以上的情况下,在相同估值模型下,持有H股的价值相当于持有A股价值的80%即A股相对H股存在25%的溢价。(5)市场分割:同一家上市公司的A股和H股不能在市场上直接进行交易。
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