A股相对H股溢价的原因：（1）交易制度不同：A股有涨跌幅限制、实行T 1交易制度，港股理论上没有涨跌幅限制，实行T 0交易制度；港股市场更加成熟，做空交易更加普遍；A股外资流入额度有限，而港股市场允许资本自由流动。（2）投资者结构不同：A股散户投资者较多，而港股以机构投资者为主，60%以上为机构投资者。港股机构投资者中，国际投资者占比较高，为30%左右。（3）市场流动性不同：A股成交量大、换手率高，市场流动性充裕。而港股成交量小、换手率，流动性不足，从而H股投资者要求更高的回报以补偿流动性风险，促进AH股溢价抬升。（4）税收政策不同：内地个人投资者和证券投资基金投资于港交所上市H股将面临20%的股息红利税。因此，在投资者持有股票1年以上的情况下，在相同估值模型下，持有H股的价值相当于持有A股价值的80%即A股相对H股存在25%的溢价。（5）市场分割：同一家上市公司的A股和H股不能在市场上直接进行交易。