在投资策略方面,我们继续坚持基于基本面三要素(估值、景气度、公司质地)的成长股投资思路。
首先,我们是成长股的投资思路,投资的是成长的行业和公司,并且我们相信优秀公司将能在成长的行业中更好地脱颖而出,当然我们也再次说明我们对于优秀公司的定义不限于核心龙头资产,而是所有治理结构完善、战略方向清晰、在细分领域具备核心竞争力、对股东相对友好的公司。
其次,我们也很看重估值的重要性,脱离估值谈成长投资,容易出现虽然成长趋势不变但高估值之下大幅回撤的可能。当然我们再次明确我们对于估值的定义不限于低PE,会结合行业发展阶段,充分采用分部估值、PS估值等进行相对科学的综合估值。
再次,我们认同产业趋势的价值,产业趋势向上往往意味着增量的市场需求,在增量的市场需求下,有望形成更好的供给格局。
此外,我们相信“前瞻决定胜率,深度决定赔率”的方法论,即以前瞻的角度挖掘相对底部的行业及公司,以深度研究的水平挖掘具备弹性的投资机会。
总的来说,在投资策略方面,我们将结合估值、景气度和公司质地的三方面权重,坚定通过“前瞻决定胜率,深度决定赔率”的思路,努力构建具备“相对底部和具备弹性”的投资组合,尽全力为持有人提供投资回报。
在细分行业选择方面,本基金重点投资于涉及国家安全战略方面的产业,包括国防军工、能源和网络信息等领域。而结合我们关于估值、景气度的投资思路,我们从2022年开始重点看好网络信息、半导体制造以及卫星互联网板块,并在2023年一季度加大相关行业的配置力度。展望2023年后续,我们认为这些领域仍有相当一部分细分领域具备投资机会,我们仍会重点在该领域择优选择标的。
此外,在一些细分的卡脖子领域,如高端材料制造、半导体芯片设计及制造等领域,考虑到美国政策限制之下的发展需求,该部分细分领域也将得到较好的发展,具备较好的投资机会,我们也会借助我们投研体系中深入和前瞻的产业跟踪自下而上选择投资标的。