基金投资策略和运作分析
一季度受国内和全球新冠疫情的影响,中国1~2月份经济指标出现了比较明显的下滑,3月份以来国内疫情控制住之后,经济活动出现比较明显的环比改善。进入二季度以来,国内经济活动逐步复工,个别地市出现局部的疫情反复,但很快被强有力的措施控制下来,整体上没有影响到国内全面复工的大局,二季度之后国内经济开始逐步向好,并延续到三、四季度。进入四季度海外进入疫情二次爆发阶段并且伴随着病毒的变异,同时我们也看到各种技术路线的疫苗完成三期临床并进入报批使用阶段,这给全球经济复苏带来期待。
在疫情冲击下,我们看到无论国内还是海外的市场都经历了较大幅度的调整,之后美国三大股指强势收复失地,诸多龙头科技品种不断创了新高。国内市场上半年市场主要围绕疫情受益主线,进入下半年由于国内经济秩序逐步恢复,消费复苏,顺周期的资源性行业,以及以白酒为代表的消费、酒店、汽车等表现比较好。同时军工,光伏和新能源汽车等在行业景气度的上行的带动下,龙头公司股价不断创出新高并呈现出多点开花的格局。与此同时医药板块、计算机和传媒等则表现的相对落后。
风险提示:以上内容摘自基金2020年4季报。更多基金长期业绩,请投资者详见基金第4季度报告,全面了解相关资料。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其它基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。投资者购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者类似金融机构,基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。
本基金全年始终坚持“医药、消费+科技”的配置思路,四季度以来本基金对生物医药的品种进行了优化,规避了受带量采购影响比较大的细分领域和个股,主要围绕疫苗、生长激素、创新药、CDMO和医疗器械等领域的核心品种进行配置。消费领域主要围绕白酒和免税做了布局。同时科技领域维持对消费电子和信创领域核心龙头品种的配置,同时四季度加大了对光伏和军工板块各细分领域龙头品种的配置。光伏领域我们重点围绕2021年相对紧缺的环节以及未来趋势相对确定的技术路线进行了配置,主要集中在硅料领域、210硅片和组件以及HIT技术路线等。军工方面我们围绕订单需求旺盛的环节涉及主机厂、军工核心元器件以及上游稀缺性材料等领域进行了重点布局。
综上:本基金始终会围绕“医药+消费+科技”做均衡配置,不会特别极致到一个特定的细分领域甚至三级子行业。同时根据市场变化和板块的估值水平,本组合会在消费、医药和科技做适当板块偏离。其中医药和消费是本基金组合配置的基石,以精选阿尔法品种做中长线配置为主,同时会不断加大组合里面阿尔法品种的比重,减少操作的频次。