#宝藏基测评#本人是一个军迷，国防军工一直是兴趣点之一。
今年11月10日有幸参加了珠海航展的专业日活动，在现场亲身感受了祖国航天军工产业的最新发展成果，近距离观看到各式航天军工武器动态表演和静态展示，像最新型的歼20、运油20、轰-6K、彩虹6无人机等都有悉数登场亮相，实在是大大的震撼，为祖国军工自主创新发展感到由衷的自豪和骄傲！
据相关报道，为期六天的航展参展人数近21万人次，成交额达到398亿美元以上，可以看出中国航天军工产业发展的硬核实力！
谈起军事，叨叨得有点多了。现进入正题，让我们来分析看看汇添富新睿精选混合A这只军工特色明显的基金情况如何。
【基金概况】
基金全称：汇添富新睿精选灵活配置混合型证券投资基金
基金简称：汇添富新睿精选混合
基金代码：001816（A类）、002164（C类）
基金类型：混合型-灵活
发行日期：2016年11月28日
成立日期：2016年12月21日
资产规模 1.64亿元（截止至：2022年09月30日）
业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%
投资目标：在严格控制风险和保持资产流动性的基础上,本基金通过积极主动的资产配置,充分挖掘各大类资产投资机会,力争实现基金资产的中长期稳健增值。
投资范围：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括依法发行上市的股票(包含中小板、创业板、其他经中国证监会核准上市的股票)、存托凭证、债券(包括国债、央行票据、金融债券、地方政府债券、政府支持债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、中小企业私募债券、可转换债券及其他经中国证监会允许投资的债券或票据)、货币市场工具、股指期货、股票期权、权证、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
【我关注的基金方向点】
一、基金经理-董超
还是那句，人管基，所以看基先看人。
- 董超毕业于清华大学工学本科，机械工程硕士。2015年7月至2020年6月任汇添富基金公司研究员。2020年6月29日开始担任基金经理。2022年8月29日起负责管理汇添富新睿精选混合基金。目前在管基金共10只，总规模51.68亿元，任职期间最佳回报率为50.54%，年均回报23.21%。
- 董超经理7年来一直专注在制造业研究及投资，同时是汇添富制造周期组的组长。从他目前在管的基金来看，都是与制造主题相关，这可以说是他擅长的领域，专业对口，研究操作起来更得心应手。
- 从公开报告披露的数据来看，董超经理所关注的投资领域并不拘泥于电气设备、汽车等传统定义的中游制造行业，而是从产业链角度出发，将制造业产业链上游所涉及的钢铁、有色、化工等周期行业，以及产业链下游所涉及的家电等消费行业也纳入制造业的研究范畴。董超经理对制造行业认识和研究较为系统全面，于投资布局而言个人认为会更细致入微，风险把控更好。
二、基金业绩
基金好不好，关键看业绩。所以当然也要先看看业绩情况。
- 如上图所示，汇添富新睿精选混合A成立以来回报63.19%，年化回报为8.6%。各阶段收益对比同类基金及沪深300基准均比较占优。
- 特别是今年以来汇添富新睿精选混合A的收益为-1.83%，而同期同类型基金为-14.62%，同期沪深300为-23.57，对比优势更加明显。
三、配置持仓情况
- 据最新的2022年三季报显示，汇添富新睿精选混合A在制造业的配置比例高达83.22%，在科学研究和技术报务业的配置比例达11.22%，两板块配置合计达94.44%，科技制造行业配置明显。
- 而在重仓持股方面，前10分别是中航重机、振华科技、中航光电、紫光国微、中航沈飞、中航机电、航天电器、抚顺特钢、派克新材、广电计量，都是与军工制造相关的个股，囊括了军工制造的上、中、下游等具体行业，而前10个股占基金净值比又高达63.56%，所以可以看出汇添富新睿精选混合是一只名副其实的军工制造主题基金。
如上图示，相比二季度，三季度开始汇添富新睿精选混合A大幅加大了对股票的投资配置，从二季度的26%增加至94.01%。经过前段时间的持续调整，很多军工优质个股的估值均得到较大的调整，看得出来曾经理比较注重投资性价比，及时出手调整布局。
四、基金风险
汇添富新睿精选混合因在第三季度开始大幅增加了股票投资，所以在所有基金中的风险等级会相对偏高，但在同类基金中的风险等级系数却为低，同类对比风控表现不错。各风险指标与沪深300对比也有优势。我们都知道军工板块有时波动性还是比较大的，所以汇添富新睿精选混合作为一只重仓军工板块的基金在风控方面整体不错。
五、关于基金经理的投资理念及策略认识
（一）制造业选股三步曲
从公开的研究报告了解到，董超经理认为，面对着行业特征差异化大、产业链及商业模式复杂，技术和竞争格局变化快的制造业，基于对制造周期类行业深刻的理解和丰富的研究积累，选股可以分三个步骤：
- 一是从产业链研究出发，基于产业图谱，从商业模式、竞争格局、经营周期三个维度出发，对不同产业进行横向比较，挑选出具备中长期成长驱动力（例如国产替代、能源结构转型、智能化与数字化升级、传统行业整合等）及大发展趋势的产业。
- 二是对产业链的不同环节进行梳理，挑选出当前商业模式最优、竞争格局最为清晰的子环节。
- 三是对选定产业链环节中的不同上市公司进行对比分析，在分析公司商业模式、竞争优势之外，重点关注公司管理层治理能力以及财务质量，以确定最终的投资标的。
（二）军工板块的优势
- 董超经理认为，军工不同于一般制造业，军工行业商业模式具备较大的差异性和优势。军费规划长期增长且有较高计划性，军工需求增长长期可持续、可见性高。军工行业由于特殊的技术、行政及供应链配套关系的壁垒，带来了极好的竞争格局，“内卷”压力最小。军工是内循环产业，需求和供给都在国内，不受全球贸易政策及经济周期影响。董超经理对军工板块的认识和研究清晰，相信也是在其经历长期且大量调研后形成的，所以个人也是比较赞同的，看好军工板块发展。
- 在军工板块的一些具体关注方向上，包括航空航天及发动机产业链、军工信息化方向、国企改革等在内都是董超经理的重点关注方向，同时也与董超经理曾经说过的“在制造业产业研究中，我们按照环节划分为整机、零部件、材料、设备等。不同环节的特征、长期投资价值和投资方法差异迥异。相对而言我们更倾向商业模式稳定、格局清晰的环节，例如一些核心零部件标的”话不谋而合。
- 而从汇添富新睿精选混合基金目前最新的持仓配置来讲，更是进一步印证了董超经理以上投资策略的实际行动。
（三）参与军工板块投资策略
作为经理基金，管理好基金，最大努力实现基金的最大收益应是基金经理的目标，同时也是投资者的最大期盼。个人认为军工长期看是一个比较稳定的行业，但短期可能仍有比较大的波动，实际上也是存在着较大的波动。而董超经理也没有回避军工板块这个现实问题，他建议大家抱着一个相对长期的心态去持有，在买入的时候，可以考虑用定投的方式参与。个人认为投资基金也是要中长期持有，这样才能最大限度地实现投资收益最大化。
【测评小结】
（一）军工主题明显
汇添富新睿精选混合基金军工制造题材配置占比较大，个股具体涉及到军工行业上、中、下游产业，布局较为均衡。
（二）基金经理专业研究把控能力突出
董超经理机械工程专业毕业，专攻制造业投资方向，对包括军工制造行业在内的制造业有较为系统全面的研究和认识，实现风险调整后获得超额收益的能力较出色。
（三）基金管理业绩较为出色
董超任职基金经理时长共计两年多，任职期间最佳回报率为50.54%，而年均回报达到23.21%，整体业绩出色。目前管理汇添富新睿精选混合基金只有3个月，未来管理该基金业绩成绩更加值得期待。
大国军工正当时！雄起！
