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发表于 2022-11-25 06:34:46 天天基金iPhone版 发布于 黑龙江
#宝藏基测评#侧重于关注以下几个方面。第一,公司是细分领域有代表性的龙头公司,具
#宝藏基测评#侧重于关注以下几个方面。第一,公司是细分领域有代表性的龙头公司,具备稳固的竞争优势——这是企业即使阶段性遭遇困境、但中长期不被颠覆、消亡的前提;第二,行业或公司经营处于中长期低迷的阶段,并且根据供需格局和企业经营前景的判断,具备经营反转的潜力,例如行业经过供需格局的反转,带动产品价格上涨或销量上升,又或者是企业通过持续开拓新产品、进入新一轮成长周期;第三,公司本身具备较强的内生成长性,包括市场份额提升、产品线扩张、成本优势扩大等。即使是周期性行业,我们认为挑选最具备突出竞争优势、并且将优势转化为持续内生增长的企业也最为关键。即使行业持续低迷,企业也可以持续增长,而在行业上行期往往可以享受量价齐升的经营弹性;第四,估值水平较低,具备一定的安全边际。部分公司,尤其是制造业公司,在经营相对低谷期往往利润表可能并不会好看。低估值并不完全看PE的绝对高低,更多会参考PB、现金流及资产情况、资源价值等来评估企业的内在价值和安全边际。
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