无论是在哪个国家医药和消费向来就是非常好的两个行业，毕竟吃饭和看病是人类必不可少的两件事情。

但自从2018年带量采购之后，医药行业的投资价值便受到很多人的质疑，特别是仿制药行业，确实由于带量采购导致仿制药的利润急剧降低，虽然支付给医药代表的销售费用也同样减少，但两者并不能划上等号，这也是为什么2018年原本表现还是非常不错的医药行业突然暴跌。

面对仿制药的投资价值的质疑，创新药则越受青睐，3月20号银华基金获批首支创新药ETF基金，目前基金规模大致有50亿，昨天上市首日交易额便达到了12.6亿，那么创新药ETF值不值得关注呢？

医药行业

医药严格上来说并不像是一个行业，而更像是很多行业的集合，比如：原料药、创新药、仿制药、医疗器械、生物制品、医药商业、医疗服务、中药制剂等等。

每个细分的行业都有各自的特点，其中部分行业容易受政策冲击，所以最好选择受免疫类方向的行业，比如：创新药、医疗器械等。

跟踪指数

创新药ETF跟踪的指数为CS创新药（中证创新药产业指数），选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现，为投资者提供新的投资标的。

目前指数的成分股只有36只，也就是说目前CS创新药是全行业指数。指数以2014年12月31日为基日，以1000点为基点，目前点位2385.23点，五年时间翻了一倍多，年化收益率约26%。

选股方法

样本股空间为中证全指指数样本股；

（1）剔除最近一年日均成交金额排名后20%的股票；

（2）选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本；

（3）选取前50只股票，不足则全部纳入；

（4）单个个股权重上限不超过10%。

前十大权重股

前十大重仓股权重合计为60.67%，前十大重仓股相对较为集中，样本股平均平均总市值在400亿附近，偏向大中盘股。

那么创新药ETF是否会更好？

如果是相对于普通的医药指数，如：医药100、300医药、全指医药的话，确实创新药会具有更好的优势，但如果是站在整个行业的角度上来看的话，创新药ETF其实就不在具有非常大的优势，这也与创新药行业的特性有关，医药的研发周期长、投资巨大，而且失败率高，这也是为什么国内的创新药总是“难产”。

一般来说公司的综合实力越强，这三个问题就越小，所以选入指数的公司市值越高越好，但目前目前这样几个问题：

1、样本股不足，无法剔除实力较差的公司

2、选取主营业务涉及创新药研发的上市公司这个条件太宽范

3、权重以市值为依据并没有参考研发投入等。

总结

医药行业具有较强的龙头效应，而指数受规则限制，并不能超配优秀的公司，所以对于医药可以优先考虑主动型基金，其次考虑优秀的细分医药指数基金，最后考虑全面的医药指数基金。

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