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发表于 2021-01-11 18:00:57 股吧网页版
基金投资笔记21:拿好新车,抱团是时代潮流

前言:且慢APP上的基金组合运行了1450天,完整穿越了2018年熊市、19及20年(即将)牛市,年化收益率逾30%,最大回撤18%-。

几天没更新号了。所以,今天必须写一写。

 

过去两个交易日,市场的走势发生了微妙的变化。在广大乌合之众对泡沫的一片指责声音中,强势板块正在调整。

 

乌合之众!对,用的就是这个词。在证券投资这个市场上,官方名称是韭菜。曾几何时,你我都是乌合之众,也是韭菜,时常被诱导和利用。


本周,一位私募大佬要发产品,不知道是有意还是无意,前些日子,他谈到了:新车贵,打算减点仓。

 

这样的看法其实是很正常的。当任何一个板块的成分股出现集体大涨之后,其中的基本面并不好的公司,后续大概率会有估值或者市值回归。

 

但是,这一言论在他发产品之前,在市场上得到了发酵。估值高一定要减仓?如果是这样的话,苹果、亚马逊、特斯拉的股价至少要打个一折。

 

我们做基金组合的核心投资理念是:看大势,选赛道,择基金。从大势角度看问题——如果是潮流的东西,正常就该会得到高估值,会有泡沫。新车行情在路上,智能化题材显然方兴未艾。

 

但,无论如何,这两天,新车开始跌了。这也意味着,我们的基金组合的净值也将随之出现调整。

 

当然,这又是一次值得反思的事件。过去的经验和现在的经历似乎都告诉自己:应对类似这样的波动,正常会有两种策略:第一种,如果觉得有风险,可以第一时间卖。这应该是控制回撤的好方法。

 

这种策略的bug:就怕调整时间过短。比如一两天跌完,后续又是一轮浩浩荡荡的反弹行情。如果是这样的话,那就踏空了。第二种策略:拿着,甚至可以补一些。如果反弹之后,行情归来,那这种方法显然赚到了。但是,如果牛市终结,问题就足够大了。

 

想想在每一轮牛市或者结构性牛市终结的起初,参与者们的心态是极为乐观的。绝大部分人认为,前两天稍微调一调,后面还是会涨上来的。但是,后面的走势出乎了大家的预料。

 

对于新车行情。上周和一个私募朋友聊了下。他觉得有风险,就减了部分仓位。但是,到目前为止,晓资管的看法依旧乐观,还是觉得,市场上暂时没有主流的、确定性的机会能够替代新车。

 

新车最大的问题是涨多了。在舆论对于机构抱团的指责声中、在压力下,适当调整一下,其实也是很正常。作为风险控制的应对,晓资管或者谢照田基金组合这两天不会补新车。我们的心理预期是承受新车基金调整10%。 

 

新车调整10%,按照40%的仓位算,对晓资管基金组合净值的拖累幅度是4%。这点幅度,我们还是能承受的。在10个点后,没有主流主题机会接棒的话,我们就该果断把仓位提上去。 

 

这两天,汽车电子出现了反弹迹象,新车智能化的题材走势逐渐活跃。或许,这是未来新车题材走势的新方向。当然,汽车电子也是科技题材。待这轮市场调整告一段落后,它正常也会是基金组合配置的重点之一。

 

今天,看到了一只指数型的智能汽车基金表现向好。对此,个人的看法是,汽车智能化指数基金先行,算是探路吧。等涨了一波之后,主动管理型基金将纷至沓来。到最后,又是抱团行情。

 

最近网上都在讲机构抱团。个人认为,这是时代的主旋律。第一名在科研投入、政策、信贷、人才方面的优势领先第二名以及后面的队员越来越多。好公司的得到的溢价越来越多。

 

或许未来的行情变化方向会是:抱团,出现疯狂的溢价率——部分资金恐高出逃,溢价率收窄——抱团力量重新集结,接着再松动,再抱团。反反复复。

 

总之,好公司短期挺贵,后面可能还会更贵。但是一般的公司如果太贵,但后面的走势大概率会变得糟糕。大家得区别对待。


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