今天是晓资管基金组合运行的第1410天。我们完整穿越了2018年,截至目前年化收益率略超29%,最大回撤17.32%。目前总仓位约为5层:两层军工——国泰军工主题、两层美股上市资源QDII——上投摩根全球天然资源、一层新能源汽车——国泰智能汽车。
晓资管基金组合已经实现了连续五周的上涨。总体表现还不错。
其实,我们早在11月10日剁掉半导体渣男题材——诺安和鑫的时候,想过年底震荡,相对低估值的大金融和大周期极有可能会有不错反应。为此,还特意筛选出了自己相中的大金融和周期题材。
但是,在接近下单的时候,忍住了。重点把握了题材强势的持续性和跟投用户的体验问题。想想,上一波做芯片题材的时候,我们的战线有点短,从买到卖用了10天时间,那些及时调整的持有人跟进吃到了一口肉;没有及时跟调的,只是白忙乎了一场。
当时,想着:如果换仓到大金融和周期,晓资管基金组合的持仓时间估计也就是10天。10天足够我们的基金组合把数据做得更漂亮一些。但是跟投用户的体验显然并不好。
为此,我们还是坚持趋势性投资,依然选择了看好三个赛道——军工、新车、周期。说到周期,因为考虑到海外周期股的后劲足,我们罕见买入了QDII。国内市场的情况是:货币宽松已经在边际递减、经济正在强劲复苏;而海外还在加码刺激,距离强劲复苏的时点显然还有较长距离。QDII相比国内基金,申赎的流动性要晚几天,且费率略高。当申购上投摩根全球天然资源的那一刻,我们打算:应该会持有几个月;除非,过程中,我们发现了收益更确定性且性价比更好的题材。
于是,现在,我们持有海外周期,等待着外围新一轮货币宽松、疫苗见效以及随之而来的经济复苏对于大宗商品需求的增加。
坚定看好新能源车和军工,是冲着未来几年,比如十四五期间它们整体业绩持续增长。军工板块的机会主要体现在导弹、无人机等领域,当然,战斗机其实表现也不会太差,正在大比例更新换代中。目前歼16正在替换掉歼7,总量有200多架,重点布置在西部战区。而中国强大的无人机群,也在见识着阿三军团的一举一动。冬天、高原,加上不对称的物资和装备,属于阿三的战役只能是口水仗,实战一定会被我们狠狠修理。年均复合增长达到30%或者更多。军工,我们选择了主动管理题材的基金,它主要重仓的是航空航天股。
但无论如何,就算没有战争,自强不息,大力发展国防军工也是未来几年我们发展的几件头等大事之一。芯片被卡脖子的教训,让我们清楚地明白:只有拳头硬,才不会被欺负。
关于为什么会继续买入一成新能源车。我们认为,新车未来5年年均复合增长有望保持30%。这是一个高速增长的行业。短期涨多了,回调一下,很正常。只要高速发展的基本面不改变。调整多一点,可能就是一个不错的买点。
无论如何,我们并不着急去加仓。最近一波行情属于银行等大盘蓝筹,它们一口气将大盘拉回了3400+。一旦大盘蓝筹回落,股指也会继续跌落3400点,而新车等成长股多少也会受牵连。在如此预期中,我们期待在2020年最后一个月的震荡、调整中,找到合适的买入机会。我们的买入应该以小碎步加仓的方式展开。目前总体五层仓位,期待在12月末,找到跌出来的机会,逢低买入,做跨年度布局,迎接开门红。