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发表于 2018-12-14 17:30:42 股吧网页版
周末悦读投资应避免的4种负面清单思维

什么是负面清单式思维?芒格曾说过的一句话或许可以回答:“我要是知道将来我会死在什么地方,这样我就永远不会去那了。

这是一种典型的负面清单式思维,即竭力避免一些显而易见的“地雷”,有助于我们大概率获得平均水平以上的生活状态。

以下是四种负面清单式思维,也是在投资者中常见的思维误区。

1.幸存者偏差

我们常常能在网上看到一些财经网站举办的“民间股神大赛”。这些比赛的规则通常是:给定一个时间段,由参与报名的选手模拟盘操作,最后以收益率高低来选出获胜者。

获胜者往往被冠以“民间股神”的称号,到财经网站接受采访,介绍投资心法。这些获胜者动辄百分之百甚至百分之几百的收益率,分分钟“秒杀”年化收益率只有20%的国际一线投资大师。

这种以“选秀”为主要路径的选拔机制,是一种典型的“幸存者偏差”思维。我们假设这样一种情形:

有5000只猴子随机买卖股票,第1个月有2500只猴子赚钱,2500只猴子亏钱。赚钱的2500只猴子,在第2个月又有一半赚钱,一半亏钱,即2次都赚钱的猴子有1250只。

以此类推,到1年后,连续12个月都赚钱的猴子剩下一只,于是这只猴子责无旁贷地荣膺了这一届的“股神”。

曾经有一个著名的“猴子和打字机”实验:如果无数多的猴子在无数多的打字机上随机的打字,并持续无限久的时间,那么在某个时候,它们必然会打出莎士比亚的全部著作。

无数多的人员和无数多的时间能产生任何东西。幸存者偏差是一种运气主导的幸运,却无法重来哪怕一次。盲目跟随没有形成闭环的“民间股神”学投资,可能会连底裤都输光。

2. 从众心理

从众心理有三大危害:

危害一,“法不责众”的心理,消减了人们的责任心。用通俗的话讲,这叫“三个和尚没水喝”。

危害二,从众心理自带反身性,表现为滚雪球式的蔓延。当一个人不知道自己的观点是否在人群中占优的时候,出于自我保护的考虑,往往会选择沉默,以避免和群体中其他人的冲突。

危害三,群体情绪的传染性极强。个人一旦融入群体,无时无刻不在自发地学习和模仿周围人的行为。最终在某个时点,大家一起陷入群体性狂热。金融史上几乎所有的大癫狂概莫能外。

让我们谨记格雷厄姆的忠告:其他人的观点不能证明你的观点对与错。你是正确的,仅仅是因为数据和推断是正确的。

3.锚定效应

如果你的手先伸进热水里,再伸进常温水,会觉得很冷;如果你的手先伸进冷水里,再伸进常温水,会觉得很热。

同样的一盆常温水,却给你带来了完全不同的感受,原因就在于你之前用以对比的“锚定对象”不同。

“锚定”本身并无优劣对错之分。有时候我们很需要参照物,才能明白所评价人物(或事物)所处的坐标。

问题在于,我们锚定的参照物往往是随机的,而我们在潜意识里却把参照物当成了客观标准。投资的“锚定效应”反映在,以股票的历史价格为参照,来评估当前的价格高估或者低估。

这种思维通常会导致两类错误:第一类是误以为股票高估,进而一次次错失上车的大好机会。腾讯从2004年上市以来,股价涨幅超过600倍。这意味着,它大部分时候的股价,都是历史最高价。如果简单地拿历史价格作为参照物,你永远也买不进一手腾讯。

第二类是误以为股票低估,进而把赌注押在了趋势性衰退的行业或公司。胶卷照相机时代的王者柯达公司,2007年9月的股价约26美元,1年后跌到13美元左右,跌幅高达50%。如果你把历史股价作为估值依据,很可能会摩拳擦掌去抄底,准备大干一场。

到了2012年,柯达的股价只剩下0.36美元。如果在此期间,你越跌越买,不断接“飞刀”,最后却只能等到柯达破产的命运。

股票的价值,跟你的买入成本无关,跟它的历史价格无关,而是取决于它未来产生的所有现金流。潜在的企业价值,远比历史报价更重要。

4. 彩票谬误

1913年夏天,蒙特卡罗的赌场发生了一件让人难以置信的事情:人们聚集在赌场桌子周围,那只球已经先后20次落在黑色上。

许多赌徒选择了押注红色,他们的逻辑是——连续20次是黑色,总不会第21次还是吧?

然而,事实却并未如赌徒所愿。一直到第27次,球才终于落到了红色上。此时,赌徒们的钱早已经输得精光。

这些赌徒的错误就在于,他们不明白,独立事件不存在相互平衡的力量。如果一枚硬币连续100次抛出的都是正面,也不会暗示第101次的任何结果。

投资和人生也是一样,从负面清单思维的角度出发,避免出现大的失误,少踩一些明显的“雷区”,我们会收获更多的幸福。

当然,认购一款合适的基金更是省心省力的投资选择,阿九家的九泰久益灵活配置混合型基金(A类:001782,C类:001844)在今年主要指数震荡下跌的市场下仍取得了良好收益。Wind资讯显示,截止12月13日,九泰久益A成立以来累计收益率达21.17%。同期上证综指、深成指和创业板分别下跌26%、32.73%、25.63%

数据来源:九泰久益第三季度报告 截止日期:2018.9.30

注:1.本基金合同于 2017 年 1 月 25 日生效,截至本报告期末,本基金合同生效已满一年,距建仓期结束已满一年。 2.根据基金合同的规定,自本基金合同生效之日起 6 个月内基金的投资比例需符合基金合同要求。本基金建仓期结束时,各项资产配置比例符合合同约定。

本文部分内容转载自王冠,原标题《投资应避免的20种负面清单思维》文中图片来源于网络,如涉及版权问题,请与我司联系。材料仅代表我司相关观点,不作为投资建议。

风险提示:

基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

(来源:九泰基金的财富号 2018-12-14 17:13) [点击查看原文]

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