随着防疫政策的改变,一季度国内经济开始从去年的低位逐渐恢复,尤其是疫情期间缺乏场景的消费环节得到了较大的改善。二季度经济复苏的幅度没有预期的强。出口负增长,主要反映的是外围经济进入下行周期,其内部需求逐渐下降的影响。国内地产仍然处于恢复阶段,需要政策松绑,降低购房的综合成本。内需恢复有所反复,仍然是稳定经济的基本盘。二季度,很多周期品的价格出现了较大幅度的下跌,其价格基本回落到本轮周期启动时的位置,可以说在价格层面,经济基本完成了出清。从行业配置角度,我们仍然维持对中高端消费和科技的配置。对于一些业绩低于预期或投资逻辑发生变化的公司进行了调整。当经济处于主动去库存尾部的时候,我们逐渐增加了股票的仓位。对于市场交易火热的人工智能赛道,我们会积极的学习,同时也保持客观和冷静,争取把握住其中的机会。