三季度市场进入今年以来第二次较长周期的震荡调整,前期反弹主力如电力设备与新能源、汽车、有色、化工等行业回调幅度也相对更深,而相对有韧性的是煤炭、石油石化等传统能源行业,估值仍在低位的大金融板块以及稳定类行业如电力及公用事业等。市场弱势的诱因可能在于美联储超预期的加息幅度与持续周期,国外经济衰退预期导致外需与出口在可见时间范围内将走弱,国内消费与地产行业的回升幅度仍相对较低等因素。另外市场增量资金匮乏,陆股通北向持续净流出,公募基金发行也处于较低水平,表现在盘面上即交投清淡,资金参与意愿不足。
本基金在操作中恪守基金合同,使用量化选股手段,努力挑选盈利质量高、盈利能力出众、估值合理、景气度高、有真实业绩成长性的股票。选股风格偏向长期基本面,较好的控制了持仓换手率与交易成本。控制组合在行业以及风格上的暴露水平不过分偏离基准,持股结构分散,仓位保持合理稳定。本报告期内,本基金增加了煤炭、有色金属、通信行业的配置,减少了非银行金融、电力设备及新能源、银行行业的配置。
基于基金合同与投资观点,本基金在选股策略上倾向于选择盈利质量高、公司治理规范、估值合理、有长期业绩成长能力的股票。在不过分暴露行业与风格风险的前提下额外获取一定风格上的超额收益。在持股上保持分散,在个股风险与选股收益中力争保持合理平衡。