A股的投资者想必都不陌生，“元宇宙”这个热门概念最近火了！
近日，美股明星公司Facebook召开大会宣布将公司名字更名为Meta（元宇宙的英文简称），并将元宇宙开发作为未来公司发展的重心。
在此消息催化下，“元宇宙”概念近日持续大涨，万得元宇宙指数最近8个交易日累计涨幅高达15%，龙头中青宝股价更是从8元飙升到37元附近，2个多月涨幅高达4倍还多。
“元宇宙”概念最初出自美国科幻作家尼尔斯蒂芬森的作品《雪崩》，描述了一个平行于现实世界的虚拟数字世界。当前全球学术和商业界尚未对“元宇宙”概念形成定论，普遍被接受的概念为“元宇宙构建了一个开放的、多人在线的、实时的虚拟与现场结合的社区”，它需要具备“沉浸感、开放性、经济系统、文明”等特征，区块链、VR/AR、5G/6G或是底层技术支撑。
从行业属性来看，A股元宇宙概念股多属于传媒板块。在相关成份股带动下，近期传媒板块也表现不俗，截至11月3日收盘，中信传媒指数近4个交易日涨4.31%，同期沪深300下跌0.88%，传媒板块作为近些年全A股“最熊”行业，是否已经行至黎明前，在“元宇宙”催化下打一场翻身仗呢？
一、近六年“最熊”行业，估值跌至历史低位
要说近几年来“最熊”行业，传媒行业可谓无出其右。
今年8月6日，传媒指数盘中最低点达到2121点，十分接近2018年10月A股“至暗时刻”的点位。截至2021年11月2日，传媒指数自2016年初以来累计下跌68%，在30个中信一级行业中倒数第一。
随着指数点位长期低迷，传媒行业的估值也“跌入尘埃”。截至11月2日，中证传媒指数市盈率（TTM）为28.87倍，处于13%历史分位点，市净率为0.14倍，处于0%历史分位点，即历史最低水平。
然而从业绩基本面来看，传媒行业出现了持续回暖的迹象。
与全市场横向对比，三季度传媒行业整体营业总收入3835亿元，同比增长13.44%，归母净利润372亿元，同比增速29.79%，同期万得全A营收、净利润增速为21.98%、25.02%，相比之下，尽管传媒行业营收水平有所落后，净利润水平却高于全体A股平均水平。
从行业自身纵向对比，在经历了连续多年的净利润增速下滑后，2020年净利润增速触底反弹，今年前三季度净利润同比增速自2018年以来首度实现正增长，正处于底部回升周期中。
从营收质量来看，传媒行业销售净利率、销售毛利率分别为10.14%、29.72%，高于万得全A水平（9.51%、18.31%）；与历史同期相比，近两年也处于连续抬升状态，说明行业的盈利质量有所改善，即解释了传媒行业为何能在营收较弱的情况下，取得高于全A平均水平的净利润，也符合行业业绩底部回升的趋势。
二、分批收集低位筹码，耐心等待估值回归
从行业特性来看，传媒行业具备“高弹性、高爆发”的特点。2014年至2015年牛市期间，最大区间涨幅超过250%，远超同期创业板指的涨幅。近十年，传媒行业年化波动率高达33%，显著超过了同样具备高波动属性的创业板指（29.6%）。
高波动高弹性的板块特性，叠加历史最低的估值、基本面开始回暖的行业背景，当下的传媒板块或许是一个不错的长期投资标的。对大多数投资者来说，定投是更优选，在估值低位开始定投传媒行业指数基金，不断在低位积攒份额，等到行情回暖、估值抬升时，大概率会有可观的长期收益。
