2022年二季度,在国内疫情的冲击下,经济下行压力进一步加剧,但随着6月以来全国各地疫情陆续平复和复工复产的稳步推进,中国经济正在重回复苏趋势。宏观经济数据来看,5月份投资、消费、出口均有所好转。投资方面,5月全国固定资产投资同比增速回升至4.7%。消费方面,5月社零及限额以上零售同比降幅分别收窄至6.7%、6.5%,降幅虽然相较于4月明显收窄,但同比仍显著偏弱。进出口方面,5月我国出口强势回升,同比增速较上月大幅抬升13个百分点至16.9%,预计与政策着力保物流稳外贸和人民币贬值提振出口有关。6月制造业PMI继续向上提升0.6个百分点至50.2%,重回荣枯线上。从供需角度来看,需求端6月新订单指数继续回升至50.4%,新出口订单指数继续回升至49.5%,生产端6月生产指数大幅上升3.1个百分点至52.8%,已回升到历年同期平均水平,整体看,6月供需两端共同改善,但生产端要强于需求端。
国内市场方面,受到上海疫情等宏观因素的扰动,二季度各大指数先抑后扬呈现了深V走势:4月各大指数出现了深幅调整,5-6月反弹收复失地;最终上证指数、沪深300、创业板指分别上涨4.50%、6.21%、5.68%。行业表现方面,成长和疫后复苏等相关板块表现相对较好,中信一级行业指数涨跌幅居前5位的依次为消费者服务、汽车、食品饮料、电力设备及新能源、家电,涨跌幅分别为25.27%、24.91%、24.19%、13.88%、12.66%。下跌方面,综合金融、房地产、传媒、综合、农林牧渔跌幅居前,分别下跌15.74%、8.38%、5.10%、4.52%、3.55%。
本季度本基金净值有所回升,主要是配置的电动车、光伏等有所表现。
展望2022年下半年,上海正在从疫情中逐步恢复,海外通胀以及美联储缩表的边际影响也在逐步减弱,成长股面临的环境优于上半年。虽然5-6月,基本面强劲的成长股已出现了幅度不小的反弹,有些还创出了新高。但随着下半年的到来,不少长期成长逻辑更确定的行业,有望提前引来估值切换。而一些短期基本面承压,但中长期仍有前景的行业,也有望迎来基本面的拐点。中报和三季报都会提供给我们一个很好的观察窗口,让我们更好的查漏补缺。紧跟产业趋势,去伪存真,寻找确定性的成长机会是本基金努力的方向。我们判断新能源车、光伏、半导体、国产替代等行业依然存在机会。