老朋友们都知道，无论仓位怎样变化，互联网行业一直都是我长期关注的一个行业。

互联网行业，最典型的特征，就是赢家通吃，无论是从中国，还是从美国的互联网行业发展来看，都是龙头公司贡献了行业绝大多数的投资回报。

不过，自春节以来，各大互联网龙头股价出现了大幅的回调，腾讯股价最高773.4港元，上周五股价最低跌到509.5港元；美团股价最高460港元，上周五股价最低跌到258港元……类似的案例还有很多，我就不一一列举了。

这种大幅回调，到底是错杀，还是合理的价值回归呢？今天，我就和大家聊一聊这个话题。

一、互联网行业的风险与价值

市场长期是有效的，我个人认为，互联网龙头近期股价的回调，存在一定的合理性，互联网行业的风险与价值，需要辩证来看。

首先，互联网行业整体已经进入了成熟期，想继续维持爆发期的高增长，并不现实。

其次，互联网龙头近期遭遇了反垄断的行政处罚，这对公司的经营虽然有影响，但并非是致命的打击，反垄断本身也是为了行业更好的发展。

再加上，今年一月份行情过热，互联网龙头的股价短期涨幅过大，市场预期过高，因此，我个人认为，最近几个月，各大互联网龙头股价出现回调，存在一定的合理性。

不过，互联网龙头现在所面临的问题，需要一分为二，辩证地来看待。

尽管存在反垄断等问题的影响，但互联网龙头公司依然具备强大的护城河，这是显而易见的事实。

尽管增速会放缓，互联网依然是国民经济中，增速较快的行业，这也是显而易见的事实。

更重要的是，在投资价值不变的前提下，股价回调是风险释放的一个过程，经历了半年的回调，互联网龙头的性价比，显然比半年之前更高了，如果半年之前便认可互联网龙头的投资价值，现在应该更看好才对。

谈完互联网龙头的风险与价值，我们再看一款相关的工具：华夏互联网龙头（A类：012447，C类：012448），募集时间：2021-06-21 ~2021-07-16 。

二、相关工具：华夏互联网龙头

华夏互联网龙头，是一只专注于信息技术及互联网领域投资机会的混合型基金产品，聚焦A股及港股市场中传媒互联网、消费互联网板块，以及以通信电子、软件服务为代表的的信息技术板块投资机遇。

关于投资范围，华夏互联网龙头的股票投资占比为60-95%，港股通标的股票投资占股票资产的比例为0-50%，互联网龙头主题相关标的投资比例不低于80%，业绩基准是，中证互联网指数收益率60%+中证港股通综合指数收益率20%+中债综合（全价）指数收益率20%。

华夏互联网龙头的拟任基金经理是屠环宇，屠环宇是一位网红基金经理，为了做调研，曾经亲自去送过外卖，引起了很多媒体的关注。

屠环宇，本科毕业于清华大学电子工程系，硕士毕业于清华大学五道口金融学院金融专业，2015年7月加入华夏基金，曾任投资研究部研究员、基金经理助理等。现任华夏基金研究部科技组组长，创新前沿小组组长，互联网研究小组组长。

屠环宇的代表作，是2020年3月开始管理的华夏创新前沿，在屠环宇共同管理期间，华夏创新前沿大幅跑赢市场，在银河、海通、晨星三大权威基金评价机构，评级都是五星。能在三大权威机构，同时拿到五星评级，全市场只有155只基金。

我相信，很多朋友都关心华夏互联网龙头的投资策略。

华夏互联网龙头的投硏框架，以产业趋势为核心，长期持有龙头标的，对公司质地和估值水平的容忍度相对较高。

在具体公司的筛选上，华夏互联网龙头有定量与定性两个维度的标准，定量维度的筛选包括财务质量、边际变化、交易风险等便于量化考核的部分；在定性部分，最看重的是公司的商业模式、成长潜力和企业家精神，进而确定公司的估值区间。

另外，屠环宇是华夏基金中生代基金经理的代表，除了华夏创新前沿之外，华夏基金有多只产品近年表现都很不错，比如说华夏行业景气近半年涨幅，在混合型基金中，位居第一（数据来源：天天基金）。

三、投资注意事项

好的投资，需要基金经理和投资者共同成就，投资者一定要选择适合自己的基金产品。

那么，华夏互联网龙头适合那些投资者关注呢？

我个人认为，主要有三类，一是看好中国科技板块长期投资机遇的投资者，二是看好港股市场以互联网为代表新经济龙头的投资者；三是，其他看好权益市场长期机遇的投资者。

互联网龙头是一个值得长期关注的投资方向，这点毫无疑问，但投资者也需要做好承受剧烈波动的准备。

股票本身就是一种高波动的资产，很多互联网龙头又都选择在了港股上市，而港股同时A股和美股的影响，再加上相关行业政策的变动，因此，互联网龙头的股价波动会更大一些。

波动大既是风险，也是机会，全看投资者自己如何把握，最重要的是一定要把风险控制自己可承受的范围内。

好了，今天的介绍就到这里，希望能对大家有所帮助。

风险提示：本文仅为行业与基金产品介绍，并非任何形式的投资建议，投资有风险，请务必谨慎、独立决策。