时间:11月6日(周二) 下午3点30分
本期大咖:@鹏华基金鹏友会 焦文龙
养老关系你我他,相信大家对养老也有很多疑惑。近期2600点的养老投资应该怎么做?养老基金收益区间怎么定?养老组合,能不能对抗未来几十年的通胀……
本期大咖秀,鹏华基金资产配置与基金投资部FOF投资副总监、基金经理焦文龙先生,将为各位投资朋友答疑解惑。
划重点啦!!!现在起,凡是在本期活动中,问的好、问的快,都有奖励哦!
【大咖奖】前20名被基金经理回复的吧友可获得100元手机话费奖励!!!
2015年5月至2016年12月担任公募基金经理,先后管理6只产品,累计管理规模曾超过100亿;后担任量化业务副总监、量化及衍生品投资决策委员会成员、专户投资经理,负责量化专户以及FOF专户的运作。
运作资产包括:股票、债券、基金以及金融衍生品等;
投资策略包括:股票多头、市场中性、目标收益FOF、指数增强等。
11月6日(周二) 15:30,鹏华基金经理将做客基金吧邀您畅聊~
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第一是长期性。养老型基金鼓励投资者进行长期投资,将养老目标化整为零。随着时间的延长,权益类资产的收益才相对稳定,长期投资是实现财富增值的最重要方式。
第二是功能性。养老投资的目标很明确,设置明确的资产配置下滑路径,即要让养老投资过程中的累积收益和未来养老开支相匹配,实现一定的替代率目标。
我们的优势主要体现在四方面,一是鹏华作为第一批社保基金、第一批基本养老金的委托投资管理人,已经积累了丰富的运作经验;二是团队成员在各自的细分领域有较为丰富的投研经验,有助于形成团队合力更好地实现FOF投资目标。三是团队成员具有三年以上的FOF实盘业绩,且FOF组合历经过股灾、熔断和债灾等各种极端市场环境的考验。四是我们非常重视事前、事中和事后对客户的沟通服务,FOF产品做为公募基金行业的新生事物,得以生存发展的前提是较好地和客户的风险偏好、风险承受能力、投资需求和投资目标等相匹配。
从期限角度观测资产价格波动,投资期限越短,资产收益确定性越低,随着时间的延长,权益类资产的收益才相对稳定,长期投资是实现财富增值的最重要方式。
1、价值类:养老投资要坚持价值投资,核心是满足投资者未来消费支出的需求——应对消费品“涨价”风险。
标的选择方面,既要关注现有支出类别上的延伸,也要关注未来支出结构的转变(受到收入、年龄、受教育水平等因素影响)。
2、成长标的投资亦不可或缺。随着投资者年龄增长,人力资本会不断损耗,因此需要借助成长股生命周期上的“向上”对抗人力资本的“向下“;通过分享经济的前沿增长力,实现金融资本的增值。
3、海外资产:目前出境旅游和境外消费正变得越来越普遍,境外消费主要以日用百货为主,体现出居民对更高品质生活的追求。为了应对这部分需求,组合中需要配置一定比例的海外资产,对冲海外购买力水平下降的风险。
根据2016年人社部的数据进行推算,目前基本养老金替代率(养老金占退休前工资的比例)大概在45%左右,而根据世界银行的建议,养老金替代率达到70%才能维持退休前的生活水准,因此平均来看,投资者大约存在20%左右的养老金替代率缺口。不考虑一次性投入,我们建议投资者可考虑将收入的15%用于定投以弥补该替代率缺口。
美国养老目标基金的发展离不开相关配套制度的建设,包括税收优惠、默认选项等。以税延为例,目前美国401K最高税前扣除额为18500美元,IRA也达到5500美元,如果以年收入5万美元计算,合计免税额度在40%以上。
养老目标基金在我国尚处于起步阶段,制度建设显得尤为重要。而根据最新的财政部等五部门联合下发的《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》,目前最高个税扣除额度按照当月收入6%与1000元孰低办法确定,与美国的税优力度相比,未来仍有进一步提升空间。另外一方面,作为公募基金管理人,要有长期意识,帮助投资者做长期的养老规划,及时推出契合投资者需求的养老产品。
鹏华基金是国内较早投入研究和设计目标日期基金的公司之一,并且在FOF及养老金管理方面形成了诸多优势。公司先后成立了资产配置与基金投资部、社保及养老金业务部,协同推进FOF及养老金业务。
鹏华基金作为最早的一批社保基金管理机构,从2002年获得社保投资管理人资格后,至今已管理社保基...
下滑路径的设计理念基于两个原则,一是从长期维度上看,权益资产体现出稳定的风险溢价;二是随着年龄的增大,人力资本逐步贬值,风险承受能力逐渐降低。
鹏华养老目标日期2035三年持有期FOF以实现养老金财富稳健增值为目标,基于谨慎的长期资本市场假设,综合考虑投资者养老金替代率缺口、预期寿命、定投比例以及生命周期上的风险偏好特征等因素,最终得到权益投资比例随投资者年龄增大而逐渐下滑的资产配置路径,即“下滑路径”。基金的下滑路径初始设计完毕后,会根据资本市场资产变化情况实时监控配置的有效性,结合战术资产配置方法最终确定调整方式与比例。
在实际投资过程中,为了追求组合更高的收益风险比,我们会根据实际的市场状况对投资比例进行战术调整,主要基于我们对当时经济及政策周期等的判断,但是战术调整的范围受到严格限制。
首先,基金公司。鼓励具备以下条件的基金管理人申请募集养老目标基金:
(一)公司成立满2 年;
(二)公司治理健全、稳定;
(三)公司具有较强的资产管理能力,旗下基金风格清晰、
业绩稳定,最近三年平均公募基金管理规模(不含货币市场基金)在200 亿元以上或者管理的基金中基金业绩波动性较低、规模较大;
(四)公司具有较强的投资、研究能力,投资、研究团队不少于20 人,其中符合养老目标基金...
首先,基本养老金仅提供基本生活保障。中国人力资源与社会保障部的统计数据显示,2016年,退休职工取到的养老金大概只有退休前工资的47%左右(该数字也被称作养老金替代率);而根据世界银行的建议,只有替代率达到70%,才能接近退休前的生活水准。养老金替代率低的问题在一些发达省市更为突出,例如北京、上海、广东等地区,养老金替代率普遍低于30%。
其次,基本养老保险收支正面临越来越大的压力。根据中国人力资源与社会保障部的统计数据,目前基本养老金体系征缴收入低于支出,并且缺口还在扩大。相关数据显示,到2050年,平均每1.3个参保职工就要抚养1个退休老人,2016年,这个数据将达到2.8。
如果对养老需求,即跑赢通胀和实现资本增值的需求比较迫切,那投资养老基金会是不错的选择,但对于极度厌恶本金损失,不能承受市场波动的极低风险偏者,或者对金融资产流动性要求极高的人群,银行存款可能更适合。
鹏华基金作为最早的一批社保基金管理机构,从2002年获得社保投资管理人资格后,至今已管理社保基金近16年。同时,鹏华基金也是第一批基本养老金投资管理人。通过“管社保,助养老”,公司投研体系以及风控体系建设得到了全面提升,为管理养老目标基金做好了充足准备。
作为“老十家”的公募基金公司之一,鹏华基金产品线布局完善,积累了多资产多策略的运作经验。同时,鹏华基金已积累了多年FOF管理经验,公募层面2010年就推出鹏华环球发现QDII-FOF,专户层面累计FOF管理规模也超过30亿。目前,公司已经建立了一整套关于资产配置和基金评价、筛选的制度和流程。
鹏华基金的个人养老金事业获得了意大利股东欧利盛的全力支持。目前欧利盛是全欧洲最大的目标日期基金管理人,截至2017年,其目标日期基金管理规模占到整个欧洲的29%。股东方为鹏华运作养老目标基金提供了经验支持。