大家好，我是博时基金固收基金经理张李陵，在管$博时信用债纯债债券C(OTCFUND|001661)$$博时双季乐六个月持有期债券C(OTCFUND|015302)$$博时恒乐债券C(OTCFUND|014847)$等产品。近1周市场走势如下图，长端、超长端品种——10年、30年国债收益率再一次明显下行，10y国债收益率已向下突破2.0关口。
(数据来源：Wind，2024.11.27-2024.12.04）
【基金经理说】
经济基本面
海外方面，美联储11月会议纪要偏中性，市场进一步下调美国降息节奏预期。国内方面，11月PMI延续回升至50.3%，供需均有所改善，略强于市场预期，受9月底一揽子政策出台、消费品以旧换新以及出口高位韧性的支撑，基本面仍处于脉冲修复中。国内重要会议召开在即，在内需不足与外部压力上升的背景下，政策仍有加力空间，关注增量政策的落地节奏与力度。
利率债
11月29日，市场利率定价自律机制将同业活期存款纳入自律，引入“利率调整兜底条款”，有利于降低银行负债成本，缓解银行息差压力，提升金融支持实体经济的可持续性。对市场而言，央行通过手工补息整改和同业存款利率自律管理，疏通利率传导堵点，有助于理顺利率市场化传导机制，拉长时间看，利率中枢将整体下行。存款的稳定高息优势丧失后，资产荒加剧，带动票息资产需求上升，债市或偏强震荡，短期有抢跑，如调整建议积极把握配置机会。
信用债
配置力量回升，资产荒加剧，重视票息和久期价值。资金面宽松环境下，岁末再现机构“抢配置”行为，低等级城投债引领信用债收益率整体下行，超长信用债成交活跃度有所上升，信用利差走势分化，短久期有所走阔，中长久期整体收窄，期限利差多数下行。往明年看，岁末年初配置盘加入，资产荒格局不变，关注中长久期信用债的票息价值。
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#10年期国债收益率跌破2%意味着啥？#
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