我们观察到，3季度经济总体延续了修复：3季度GDP同比3.9%，较2季度回升3.5个百分点，呈现修复态势。

相较2季度，消费环比修复，投资和外需贡献总体持平。9月情况来看，经济总体恢复势头仍然温和，并且结构分化较大：外需趋于放缓，地产链条改善不明显，消费继续受到局部地区疫情反复的冲击，主要的支撑来自政策导向下的基建和制造业投资。

总体而言，当前经济仍然面临多重因素的拖累，政策稳增长的力度预计会保持并强化。