去年的11月22日，我写了《为什么涨了70%的新能车还值得被关注》。当时新能车ETF（515700）价格收盘是1.707元，文章发表后，有网友觉得新能车的估值过高，价格推高是机构抱团的原因。结果到了今年的1月8日，盘中创出了2.358的历史新高，和1个多月前相比，价格上涨了38.14%。

到了这个时候，依然分歧来了，有网友来问我现在上车新能车还来得及吗？昨天新能车调整，大跌了3.20%，今天再次大跌2.67%。其实不仅仅是新能车，很多如光伏、食品、医药等前期领涨的龙头今天都出现了不同程度的下跌，而且出现了前期少有的个股上涨指数下跌的情况，正好和前期相反。

有人看到的是机会，有人看到的是风险，认为预示着抱团松动。真是有人辞官归故里，有人星夜赶科场。

那么，为什么今年的抱团股现在那么严重呢？这要从中国股市这几年的变化开始说起。过去很多年里，中国股市都是一个故事市，游资炒作概念成风，过去还有一个非常简单而有效的策略，就是小市值策略，所谓小市值策略，就是既不研究基本面，也不研究技术面，只要平均买入市值最小的股票，过一段时间轮到一次，就能跑赢各大指数，一直到2016年，这个现象持续了10年。

但从2017年开始就不一样了，首先壳资源越来越不值钱，而且随着注册制的全面推进，这种趋势不会逆转。而且还有一个重要的原因，就是外资通过港股通等渠道源源不断的进入A股，再加上这几年公募基金的业绩远胜于个股，散户逐步放弃炒作个股投奔基金。而外资和基金这样大体量的资金，一方面会更加理智的看重基本面，另一方面因为体量巨大，也不太可能入驻小票。截止到昨天收盘为止，4149只个股，市值不满100亿的个股数量有2900只，比例高达70%。

A股优质的股票数量少，大部分股票都不在机构的股票池里，再加上马太效应，越是优质的股票，市场给了超额的估值，涨的越好，买的人就越多，而且以公募基金为代表的机构，也是表现越好的越容易募集到新的资金，这些资金对基金经理来说肯定是再次买入资金的重仓股的概率非常大。这样几方面的原因导致了不断推高抱团股的股价。

如果继续有后面源源不断的资金，那么出现抱团松动现象后，刚开始几次肯定是假摔的可能性大，因为后面的资金还会继续买这些。你看上周五市场稍微一下跌，206亿的北上资金蜂拥而上，今天各大指数调整，北上资金依然是蜂拥而上，在尾盘甚至出现加速流入的局面，买的品种还是这些抱团股。即使来了某个大利空，就像2007年的530半夜鸡叫，大跌后依然继续上涨。很少有人能在顶部正好全部清仓的，要么左侧要么右侧。或者像我多次说过的那样，只有现在狠狠的赚，将来才能亏得起。反正不要奢望能在抱团股的顶部正好全部清仓。合理的预期和心态是战胜市场的良药。

​对于新能车ETF我的观点依然没有变化。我相信马路上的新能车一定会越来越多。我们国家《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出到2025年，新能源汽车新车销售量达到新车销售总量的20%左右。而新能车渗透率仅有5%左右，新能源汽车走入寻常百姓家还只是刚刚开始。基本面没变，趋势没变。

其实不仅仅是新能车，光伏、创新药、人工智能、5G等未来代表我们国家发展方向的行业，只要基本面情况不变，即使估值被推高了，时间依然会消化的，当然最好是在底部买入，但要事先去判断这个底部，实在是太难了。就像我在一个多月前写新能车的文章时，也有很多网友想等待一个大跌的机会，但即使最近两天的大跌，离开当时的点往还是高了不少。