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发表于 2019-05-25 10:48:23 股吧网页版
ST股票还能炒吗?


ST股是中国A股的一个奇葩,本来ST股是作为A股中连续亏损2年的一个警示标记,但多年以来很多投资者却乐此不倦。

我们统计了2007年开始的12年多的数据,截止到2019523日,ST股票的平均年化收益率是29.03%,同期沪深300指数才4.52%,高出了一个数量级,即使加上沪深300指数的分红,也远远不及ST股票。如果我们只算2007-201610年的收益,那就更加惊人了。ST股票在这10年中的年化收益率是41.63%,而同期沪深300的年化收益率才4.79%

 

但我们仔细看每年的对比就会发现,2016年前后是泾渭分明的两种情况,2016年前的十年,ST股票对比沪深300指数每年都有超额收益,最高的2015年超额收益高达131.93,最低的2011年也有9.78%。平均每年的超额收益就高达36.84%。如此长期而且高额的超额收益,使得投资者乐此不倦,也是非常正常的。

 

这种情况从2017年开始出现反转,2017年超额收益是-30.28%2018年超额收益是-3.80%2019年截止到523日超额收益是-7.79%。连续3年出现负超额收益,背后的逻辑是管理层逐渐强化了ST股的退市管理,使得投资者对ST股起死回生的预期降低了很多。

 

我们再看现存的137ST股票,从2012年到2018年这7年中归母净利润合计,只有27家为正的,110家公司的7年归母净利润合计是负数,如果看扣非净利润,那就更加可怕了,只有13家公司的7年扣非净利润是正数,124家亏损,比例高达90%以上,而且这13家里还包括了*ST长生、*ST信威、*ST康得、ST康美等这样的公司。所以这137家公司全部退市,基本没有错杀的。

 

现在的关键是投资者如何得到赔偿保护?保住ST股票不退市,当年其中一条理由是所谓的保护投资者利益不受损。从表面上看似乎有点道理,但一个上市公司7年不赚钱,又没有充足的理由,其实是对资源分配的极大浪费,也是A股长期和中国经历背道而驰的一个重要因素。关键是要从建立制度的根源上抓起。

不管过去如何,至少现在这几年ST的风口转了,炒ST大概率的应该没超额收益了,当然少数天赋聪明的除外,但对大部分智商在平均值的投资者来说,选择比努力更重要,在大概率能赚钱的品种上努力,可能会更加见效。



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