我们认为 18 年白酒行业趋势向好，一季报开门红可期。由于 18 年春节比 17 年春节至少晚 15 天，旺季业绩确认进一季度，同时洋河、水井等公司 1Q17 业绩都是低点，一季报有望开门红。2.白酒行业观点： 基本面依旧向好估值不高，白酒是消费品中估值弹性最大且业绩确定的子板块。3.原奶行业观点： 原奶价格走势周期性特点较强，随着供需调整速度放缓，原本三年的周期时间在逐渐被拉长。

草根调研显示茅台批价约 1700 元左右，新价格货源尚未大批量供应导致经销商库存紧张批价上行，伴随春节期间投放7000 吨飞天和相应价格管控，批价有望下行。 1）提价带动 18 年业绩高弹性。2）公司预告 17 年实现营收收入 600亿元以上。3）茅台有望进入新一轮价格驱动增长周期。从历史提价经验来看，茅台06-12 七年间除 09 年外均持续提升出厂价，平均提价幅度 21%。此轮茅台价格策略清晰，通过茅台云商稳定市场零售价，调控批价重新合理分配渠道利润。