消费升级是当前消费领域的鲜明特征。从宏观经济背景看，中国人均GDP 超过 8000 美元，进入后工业化阶段，产业结构升级与消费升级同步加速。 从行业层面看，消费者对高端产品和高品质服务的消费能力不断提高，进一步印证消费升级现象。而居民收入水平增长、中产阶层扩容、人口结构变化、城乡差距缩小是消费升级的主要动力。从行业层面看，消费升级有助于行业集中度的提升。

白酒板块在 2013-2015 年的深度调整后迎来复苏， 2017 年度板块涨幅位居食品饮料行业榜首。 当前白酒需求主体转为大众消费者和商务消费，叠加消费升级带来的消费价格中枢上移，使得白酒行业呈现以下特征：高端白酒寡头格局稳固，业绩稳定性强；次高端市场扩容，业绩弹性大；中低端白酒竞争激烈，供给侧改革加重低端酒企成本压力，收割市场份额成为主要逻辑。行业分化明显，高端、次高端白酒投资机会依然看好。

乳制品行业本年度复苏势头明显，龙头企业表现突出。主要受到原奶价格温和上涨、三四线城市渗透率提升、二胎政策带来人口出生率回升、奶粉注册制等因素影响。在此背景下龙头企业表现强者恒强，优势明显。