1.事件。

上周四,食品饮料板块涨幅超过3.51%,位列涨幅榜第一。

2.我们的分析与判断。

(一)食品饮料板块2017年延续强势。

食品饮料板块2017延续强势,继续领涨。以WIND所统计总市值,参考申万一级行业分类,2016年SW食品饮料板块涨幅62.97%;2017年初截止今日收盘,涨幅57.5%。继12月中我们发布报告《板块连续走强,关注旺季提振作用》明确提示把握板块机会后,板块涨幅(WIND总市值加权平均)达10.29%。

(二)春节旺季活跃度显现,时点与预判基本一致。

以近期表现而言(以WIND总市值加权平均涨跌幅口径),12月初以来行业板块涨幅11.30%,在各一级行业板块中排名第一;截止日一周前至最新交易日收盘,涨幅1.05%,各一级板块中排名第八。

我们发布点评报告《板块连续走强,关注旺季提振作用》时行业涨幅排在各一级行业居中位置,现已跃至各一级行业排名第一;行业板块节奏与我们预判时点基本一致。

(三)短看旺季价差梳理,长看品牌价值。

我们认为,短期来说春节旺季有助于提升白酒及整个行业板块活跃度、利好市场表现,但不应只从短期催化剂角度去把握节前各白酒企业的梳理价差行为。我们认为应深入把握和评估品牌价值中长期的发展,提价行为是中长期品牌价值的一种显现。

综合来看,我们建议投资者关注2018年春节旺季对白酒及整个食品饮料板块的提振。为备战春节旺季,理顺渠道价格,优化渠道动力,近期各品牌白酒接连梳理上调渠道价格。我们认为,茅台品牌底蕴、需求的坚挺以及其价格空间为近期各品牌白酒得以梳理价格的重要因素。同时考量春节旺季对市场活跃度影响,建议投资者综合成长性、当前估值水平与市值合理把握,亦可关注对白酒及整个食品饮料板块的带动。