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发表于 2021-10-14 21:26:55 股吧网页版
怎么度过回撤大的时光?

周一我写文章,说到已经连续三个交易日实盘都是上涨的,隐隐约约的感觉到要下跌了,结果周二实盘跌了1.28%,周三跌了0.75%,从9月13日创出历史新高到昨天整整下跌了8.11%。其实关键还不在这里,关键是昨天下跌0.75%,是在几乎所有宽基指数均上涨的情况下发生的,和可转债正股关系最大的中证1000昨天上涨了1.12%、国证2000上涨了0.47%。


说一点都不受影响是假的。我目前用的多因子策略,是建立在多因子策略的可转债胜率和赔率都很高的前提下的,即使小概率的发生下跌,特别是连续下跌时间一长,总会对策略产生怀疑,毕竟其逻辑不是硬逻辑。什么是硬逻辑呢?比如说你持有110元以下的可转债,耐心等待一直到130以上卖出,因为满足强赎条件一般可转债价格总会要到130元以上,但这种方法相对来说收益肯定不如多因子策略。


再譬如在债券没有违约的年代,我们的策略非常简单,就是按照ytm买,哪个跌的多了买哪个,因为债券的未来的现金流是要比股票确定的多。所以只要算的清楚,当年债券再跌我们都不怕。股票就完全不一样了。分析的再好,再了解这家公司,都很难对未来的现金流做出精确的判断,就像腾讯的马化腾自己卖了股票,你还会继续看好腾讯的未来吗?你难道比马化腾更了解腾讯吗?但实际上每次马化腾卖出腾讯的时候,还往往是股价的一个低点。


要么对未来的价格有个非常硬的逻辑,要么对策略的高胜率或者高赔率有坚强的信念,否则遇到回撤比例大或者回撤时间长的时候,都会很难坚持不动摇的。如果回测的YTM有40%,最大回撤有10%,那么你要在极端情况下做好收益只有20%,而最大回撤有20%的准备。另外你如果经历过一次生死,或者生了一场大病,那么对回撤20%就会看淡很多。


很多人对回撤20%是没有感觉的,但如果自己真金白银的经历了一次,才会有刻骨铭心的体会。所有有人说,股市就是有钱的人拿金钱换经验,有经验的人拿经验换金钱的地方。


我大概是经历多了,所以对回撤感觉是在每次创新高前的一次正常的经历,今天在洛阳白马寺旅游,收盘的时候才发现我的账户因为持有的维格转债、华钰转债、博彦转债表现出色,整个账户上涨了1.65%,大幅度跑赢了各大宽基指数。


你越是怕输,越可能会输;你越是想通过多操作避免大的回撤,那可能大的收益也一样离你而去。勤于思考,懒于操作。计划你的操作,操作你的计划。学会把回撤当作正常的投资伴侣,那么收益也会常常伴随你。


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