有个网友问我，你不是说守拙比取巧重要，那你坚持了几年的细分行业龙头股，为什么现在变成了可转债策略呢？

我多次说过，我不是很多人心目中的典型的价值投资。如果要归纳一下我的投资理念，可以用三句话来概括：长期价值投资、中期策略取巧、短期操作守拙。

长期价值投资，不是指拿着一个股票十年不卖。我还是会坚持用数学去大致上计算持有品种的胜率和赔率的，是长期和最有价值的品种相伴，不是长期和某个品种相伴。2018年年中以500多元买了茅台后，没几个月就遇到了茅台历史上唯一一个跌停，也一直坚定的抗到今年。当然我真的没本事在2600元卖出茅台去换可转债，这样太完美的操作只是我心目中yyds，当时我既没有能力预知茅台到了顶部，也没有能力预知可转债到了底部。一直到7月初才完成了这个操作，虽然晚了5个月，但今年账户的收益还是到了28.36%，跑赢了绝大部分基金和投资者。

我并非一直守拙，中期还是会变换策略的。14年历史上多次变换过策略，只不过这种变换是以年度为单位的，比如说2007年的封基策略，2008年的分离债策略，到了2009年，4万亿行情来了后我还是在错误的守拙，坚持了分离债策略，结果这一年虽然取得了18%的收益率，但却成了我14年投资历史上跑输指数最多的一年。

从2009年这一年开始，慢慢对我的投资理念做了修正，在中期，或者准确的说以年度为单位，还是要考虑寻找最佳策略的。以后的10多年里有成功也有失败的，比如2015年下半年选择了当时最好的品种：分级A。2016年选择了小市值策略，跑赢了沪深300指数整整30%多，但到了2017年没有及时变换，结果再次跑输指数17%多。2018年片面理解价值投资，死扛了一年，结果亏损了27%多，成为历史上亏损最多的一年。

这种策略的变换，应该是以年度为单位的，不是今天小市值明天赛道股，我们根本没有本事在以天或者周为单位去捕捉市场风格，而且需要我们对投资的广度有足够的认识，如果你在2015年下半年不熟悉分级A，最多是空仓了，也不可能取得在市场暴跌的时候反而还取得正收益。正因为熟悉了封基、分级A、债券、可转债等多个品种，才能在中期选择最佳的策略。

当然由于个人认知和能力问题，不太可能每次都在最佳时期切换，因为是以年为单位，所以我一般是右侧切换而不是左侧。其原因就是每次行情的顶点很难用历史数据去算出来，就拿茅台为例，在到2600之前其实已经有人多次从1000开始预测见顶了。对自己的不完美也应该有包容的态度。看看自己14年来的收益率，也应该可以了。

守拙主要是短期内的操作，是需要谋定而后动的。就拿我现在的可转债轮动来说，我当然也有违法自己原则的时候，看到有机会总想操作一下，但多次操作下来做个对比，其实还是守拙按照策略轮动的好。守拙不是不动，而是按照既定的策略而动。如果有问题，是应该要修改策略而不是随意操作。

长期价值投资、中期策略取巧、短期操作守拙。当然它可能只适合我自己，每个人找到适合自己的投资策略是最重要的。