行业和规模指数的轮动，是市场永远不变的节奏。如果你用天或者周来观察，可能看到的是一堆乱七八糟的数字；但如果用年为单位来观察，你可能会看的更加清楚。

我们从2011年开始关注规模指数上证50、中证100、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、创业板指在11年来的表现，就会发现其实规模的轮动还是有一些规律的。

首先如果不考虑创业板指，那么在一年里的表现，不是规模最大的上证50最强，就是规模最小的国证2000最强。上证50最强的年份为2011、2012、2014、2016、2017、2018、2019年等7年，而国证2000最强的年份为2013、2015、2021这3年，比较有意思的是2020年，这一年最强的不是规模最大的上证50，也不是规模最小的国证2000，而是规模中等的沪深300。那么其实我们可以这样理解：从2016年到2019年这4年，规模最大的上证50已经强了4年了，到了2020年开始起变化了，但这个变化是风格慢慢从大到小的转移，所以2020年最强的规模指数正好是沪深300。因为大规模指数已经强了4、5年了，其实2020年已经发出了大指数走弱的信号，很多人当然也包括我还以为大指数是yyds，一直到今年上证50跌了14.22%，国证2000涨了19.51%，才恍然大悟：其实市场早就发出信号了，哪里来什么yyds的指数啊？什么事情都是过犹不及，风水轮流转。只不过大部分人都是后知后觉。

如果你再看一下这些规模指数相关的指标，会更加清楚。小指数的PE5年百分位比大指数更低。利润增长和营业收入增长更强，但你如果看绝对值，那么大指数特别是上证50的PE最低，ROE最高。但炒股是抄未来。所以最近小票和小指数的走强，完全是可以理解的一件事情了。

当然小指数的走强也不会一直下去，只不过我觉得至少还有几个月的相对行情，这个相对行业是说如果系统性下跌，那么小指数也会跌的比大指数更加少一点。所以未来相对机会大一点的在一些细分小行业里，另外就是正股是小票的可转债也是一个很好的选择。其实对比美国的可转债，中国的投资者真的是身在福中不知福，就拿拼多多在美国发行的可转债为例，和大部分A股的可转债比：它是没有利息的(A股有利息)、溢价37.5%发行（A股平价）、没有下调转股价条例（A股绝大部分都有）、没有回售（A股最后2年一般都有）。所以我们可转债的投资者打破了A股七输二平一赢的规律，变成了七赢二平一输，不是我们的能力强，而是可转债本身的相对优势导致的。没有可转债的时代，只有时代的可转债。

本周我的几个账户相加增长了5.06%，今年累计盈利22.18%。如果按照雪球上的组合，本周应该是5.47%，差异是由于实盘还有股票和封基的原因。可转债一直在涨，也不知道什么时候调整，上周四唯一下跌的一天，也只跌了0.1%。但我也不会减仓的，只有现在狠狠的赚，将来才能亏得起。