为什么我喜欢在大跌的时候轮动换仓呢？我们先来看我昨天换仓的一个例子：

昨天下跌期间，我卖出了多因子排名在后面的新春、联得、维格、一品等4只转债，买入了搜特、常汽、台华、众兴等4只转债。虽然买入的4只可转债当天只有台华是浮盈的，搜特、常汽、众兴3只在昨天收盘的时候都是浮亏的，但平均浮亏了0.58%，依然比我不卖出新春、联得、维格、一品平均再要亏0.82%少亏了0.82%-0.58%=0.24%，这样少亏0.24%，主要就是因为昨天是下跌的。因为我是满仓轮动，没有多余的现金，所以肯定先卖出可转债，然后再买进，当时市场下跌，所以我能用更低的价格买入可转债，这样就很容易获取超额收益，说实在我还是卖出后马上买入，昨天普通的行情，操作的好很容易以更低的价格买入。其实作的并不好。

再看今天的表现，我卖出的4只可转债，今天平均下跌了0.16%，主要是维格拖累的。而我买入的4只可转债，除了常汽转债下跌了1.84%外，其他3只涨的都不错，平均涨了1.40%，又比我昨天卖出的4只可转债平均多了1.40%+0.16%=1.56%。这超额收益主要来自轮动排名。

仔细分析我们就会看到，我昨天卖出的4只可转债，维格和一品还在继续涨；而我昨天买入的4只可转债，当天搜特、常汽、众兴都是下跌的。这样看是不是失败呢？其实不是的，我们算的不是一个品种的帐，而是整个账户的帐，昨天我们平均就少亏了0.24%，今天又多涨了1.40%。如果要算帐，我们要算的是这个帐，而不是个债的得失。

为什么大部分人看的都是个债的损失，而看不到整体呢？有个很有趣的说法，说我们现在形成的快思维，是人类在狩猎时代几万年养成的，因为当时的人类生活在猛兽和恶劣的自然环境中，发现危机马上要求人类做出反应，反应不及时的人早在恶劣的环境中早就淘汰了。而今天很多工作包括投资，才只有几十年最多一两百年的历史，在人类的脑海里还形成不了投资需要的慢思维。所以从根本上说，现在很多投资其实是非常反人性的。

另外从这个例子里也可以看到，只要保证整体的合理，个案的不合理是需要我们去包容的，甚至买了后亏损，策略要求卖出也要学会割肉，比如联得转债，我卖出其实是亏损的。卖出后今天还涨了点，但整体合理就可以了。学会算总账而不是算个案的帐，在投资中是一个非常重要的问题。

知道了这一点，我们就需要有意识的在投资中克服不利于投资的快思维，学会全局观点，学会算总账。