春节以来沪深300指数好不容易创出了历史新高，就在大家普天同庆的时候，指数开启了跌跌不休之路，截止到4月13日，沪深300指数从2月18日5930.91到昨天收盘4939.64，整整跌去近1000点，跌幅高达16.71%。

看到自己账面上资产缩水，有的还有一点盈利，有的已经出现浮亏，普通人第一反映就是是不是要割肉？如果还有盈利的，是不是要止盈？

对于这个问题，我一直的观点是：我们的成本和未来的涨跌没什么关系，特别是我们这样的小散，我们的持仓成本根本无法影响未来的涨跌。

那么怎么来决定你的操作呢？我还是相信从全资产全品种的轮动。我们先来看一个简单的可转债轮动的例子。为了更加能聚焦问题，我们选择了可转债双低（可转债价格+100*转股溢价率）排名前5名（只不过为了更方便的说明问题，实战中只取前5名风险太大），在1月份和2月份的变化。

在今年1月初，双低前五名是鸿达、本钢、齐翔、搜特、文科，结果1月份抱团股大涨，双低可转债大跌，其中最惨的文科跌了10.53%，最好的齐翔涨了6.08%，平均下跌了3.86%。

到了月末，本钢的双低排名从第2到第41，齐翔从第3到第14，搜特从第4到第29，只有鸿达和文科还在前5，而且本钢和搜特是亏损的，这个时候如果按照轮动操作，要卖出本钢、齐翔、搜特，买入广汇、灵康、嘉泽。

有人喜欢死守，不到130不卖出，那么这5个可转债在2月份平均涨了5.75%，至少比割肉好很多了。

有人喜欢的操作一般是卖出盈利的，亏损的依然保留，如果是这样操作，1月底应该卖出齐翔，买入广汇，结果2月份齐翔跌了2.64%，广汇涨了9.97%，2月份的平均涨幅是8.27%。比不动好了很多。

如果按照轮动要求操作呢？卖出本钢、齐翔、搜特，买入广汇、灵康、嘉泽，结果2月份平均涨幅是8.91%，是几个方案里最好的一个结果了。

当然有人会说你如果不卖本钢，不买嘉泽不是更好吗？这纯粹是事后诸葛亮。在你操作前找不到逻辑。即使你凭感觉，将来也很难去复制。

从上面的一个简单的例子就可以看出满仓操作的好处，是可以用量化模型来复制过去的成功，卖出本钢买入嘉泽这个无效操作也说明了不是每次量化操作都有效果的，一小部分无效，才能保证大部分有效；短期无效，才能保证长期有效。

这就是量化轮动，割肉也要有正确的姿势。