不以涨喜，不以跌悲

今天大盘迎来了久违的普涨日，我看了一下，大部分人都没猜中，猜今天下跌甚至大跌的人比较多。猜不准的又开始诅咒大盘是一日游了。反正是屁股指挥大脑总没错的。

春节后大部分宽基指数连续下跌了5周，今天一涨，大部分宽基指数的周线都变红了。

如果我们看今年的周线，以创业板指数作为抱团股的代表，以国证2000作为小盘个股的代表。以春节为分界线，反差非常明显。节前6周，基本上都是创业板指数跑赢国证2000，1月29日一周，创业板指数也仅仅跑输1.26%，而跑赢的4周，最少跑赢了3.72%，最多跑赢了8.21%，差异非常明显。而春节后的5周，每周创业板指数都跑输了国证2000，最少跑输了1.21%，最多跑输了9.91%。节前节后恰恰相反。

但这周又开始有变化了，创业板指数长了2.77%，国证2000涨了才0.63%。创业板指跑赢了2.14%。也说明了抱团股开始反弹了。

有人赌抱团股开始反弹，有人觉得抱团股行情最多一日游。我觉得跌多了反弹是很正常的事情，至于反弹行情能走多远，我们也不知道。

但今年大概率只有反弹行情，反转甚至再创新高的可能性很小。下周如果再下跌，那么按照预定的策略卖了债券买股票；反之下周如果再上涨，那么卖了股票买债券。

债性品种如果有合格投资者权限的，分散买Q债还是一个狠好的策略。目前几只运城债、泰达债、冀峰债、苏宁债、红美债、恒大债等一年左右的期限到期或者回售，税后的ytm在20%-30%左右，估计股票这一年很难达到这样的收益率。适当的分散配置还是有吸引力的。至于仓位，以不影响自己晚上睡眠为准。

没有合格投资者资格的，可以考虑用以下品种来做股债平衡：

1、 可转债，可转债的合法出千，可以把它当作一张免费的看多期权，和Q债一样，低价、分散是最好的方法，双低策略（低溢价率、低价格）或者根据双低策略变形的各种策略，耐心持有，会有惊喜。

2、 如果嫌可转债和股票有相关的，我们可以选择各种纯债性的品种。如国债逆回购、货币基金、纯债基金等。多说一句，债券基金中我不太喜欢有股票的二级债基。现在有个时髦的概念叫固收加品种，其实就是债性品种加上了一点股性品种，用债性保本，期望了利息做一些高风险高回报的投资。但如果要达到这个目的，我觉得可以自己选择纯债品种加上股票型基金，因为这样我可以选择最好的股票型基金和最好的纯债品种。当然这只是我个人的想法。见仁见智自己决定。

3、 带有一点点股性的品种也是一种配置，比如说鹏华前海万科reist（184801），2016-2020这五年涨幅分别为5.25%、2.15%、6.82%、7.65%、6.37%，大熊市的2018年依然录得7.65%的正收益。2025年7月6日到期，目前还有6.84%的折价率，今年截止到3月25日的净值还有1.81%。另外比如还有2年多前发行的6只战略配售基金（华夏、易方达、招商、南方、嘉实、汇添富），今年7月5日到期，目前股票持仓的比例在20%到30%左右，大部分都是打新来的持仓，2%左右的折价率，也是相对安全的品种。

至于股债平衡的具体策略，一方面取决于每个人对未来的判断和投资期望值、回撤大小的接受程度。总之适合自己就好。