01

你想要的科技指数

应一些读者的需求，我把科技板块的指数纳入了估值表。

本来挺多主题和细分指数的，但剔除重复的，我把基金标的规模比较大的拿了出来。

不出所料，三只指数的估值都不便宜。

一个半导体指数、一个科技龙头指数以及5G通信指数。

科技龙头涵盖的范围比较广，生物医药、芯片、5G等都有样本纳入，可以简单粗暴理解大而全。

相反，半导体和5G通信为大科技中的细分板块，用“小而美”也能解释的过去。

说实话，今年以来科技让人觉得A股就是牛市了。

大家都急着干死一个板块，然后再寻摸下一个可以炒的行业，跟去年消费白酒一个德行。

每个人来了，都希望赚快钱，把市场搞的一团乱，最后谁赚到了呢？可能只有一小部分。

就算牛市来了，也有许多人还是亏的。

回到科技相关的三只指数来。

黑色为科技龙头

红色为中华半导体

粉色为5G通信

由于成立时间不同，没办法放到同一起跑维度对比。

我们只看今年三只指数的涨幅如何？

短短29个交易日，已经超过一些落后指数一年的涨幅。

再回溯到开始上涨的起点，从2019年6月开始，将近9个月时间，科技龙头涨幅超63%，中华半导体涨幅超119%，5G通信超31%。

而另外一只没纳入估值表的国证半导体芯片指数，涨幅比他们都牛，超过了127%。

应该说，这一轮科技行情，主要集中在半导体和芯片上。

虽然国证半导体芯片比较厉害，但基金标的成立时间却很晚，直到1月底两家基金公司才动手，时间长点我会综合下各项数据，再考虑是否纳入。

这个位置，三只指数的估值都非常高，已经连续创新高了，甚至指数在加速上行。

按照我过去的经验，一旦指数加速上行，就需要堤防为冲高而吸引散户接盘。

我不劝你现在卖，否则没吃到后面的涨幅，有些人会埋怨甚至谩骂的。

只是把数据有一说一摆出来，风险你认为不大，OK，您继续拿着；如果有点慌，可以试试分批减仓法。

假如，指数每上涨2%，减仓10%；如果指数突然下跌幅度比较大，你应该明白这是什么意思的。

反正只要不着急忙慌，总有机会让你参与的。

别急，有时候急也没多大用，反倒可能头脑一热就冲进去了。

*温馨提示：观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

如有疑问，欢迎留言讨论！

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02

主要市场指数估值

全球主要市场指数数据，综合估值指标为PE、PB、盈利收益率、ROE。

其中，90%为A股核心、行业和主题指数，A股外的主要市场为全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。

权益资产除股票外，原油、RETIs等大类资产依据历史价格或波动参考配置。

2020年2月19日暨

第671期全球主要市场指数估值数据

• 盈利收益率=1/PE*100%
• ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）
• 分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置
• -表示暂无数据

指数估值表说明：

1. 绿色部分为极度低估和低估指数，安全边际高，预期上涨概率大，具有投资价值，可选择定投，极度低估分位点历史位置低于10%；

2. 灰色部分为合理估值指数，估值适中，已持有仓位继续观望等待，不买卖操作；

3. 红色部分为极度高估和高估指数，安全边际和投资价值低，根据市场热度谨慎对待，建议分批止盈；

4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs等大类资产；

5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；

6. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：80%≤V＜90%

极度高估：V≥90

7. 部分指数不适用以上指标。

03

长期的投资定位

• 主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
• 寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
• 动态平衡策略和资金网格化管理；
• 基金组合配置，对冲品种风险；
• 中长期投资，忽视短期波动；
• 中低风险策略下的投资品种；
• 最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。

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