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发表于 2019-05-23 14:29:29 股吧网页版
一文看懂Smart Beta基金

股票的价格倾向于同涨同跌,行情好的时候,大家一起涨,行情坏的时候,大家一起跌。但是各个股票随着市场涨跌的幅度是不一样的。

这种同涨同跌和涨跌幅度不一致的现象说明,金融资产的风险来自两个方面,一个是来自整个市场的风险,另外一个就是来自资产个体的风险。

和市场一起波动的部分叫贝塔收益,不和市场一起波动的部分就叫阿尔法收益。基金的收益也可以拆解成贝塔收益和阿尔法收益两部分。贝塔收益可以看作是一种相对被动的投资收益,也就是承担市场风险所带来的收益。而那些主动型基金,挣的是阿尔法收益,也就是基金经理的管理能力、选股、择时所带来的收益。

而所谓的 Smart Beta,顾名思义,就是在 的基础上进行一些 Smart
的处理,专业点来说就是——以确定的规则对成份股进行筛选或对成份股权重进行优化配置,以承担一定风险或投资组合来获得超越传统市场的回报。

Smart Beta 策略简单来说就是在被动指数投资基础上,又加上点筛选指标,添上点主动投资的逻辑。按照投资策略的划分,Smart Beta
可以简单分为单因子策略和多因子策略。而比较常见的因子则包括红利因子、价值因子、质量因子、动量因子等等。


传统的Beta指数投资,相信大部分的投资者并不陌生。比如嘉实基本面50指数、嘉实沪深300ETF等,都以可跟踪指数行情、把握指数特色、管理费用低等优势受广大投资者喜爱。市场中最常被用到的指数包括沪深300、上证180、中证100、深证100等,同时也有不少行业指数如金融、地产、非银等。

目前国内市场中大部分Beta指数基金在设计模式上均类似,大多以某种宽基指数或行业指数为标的,根据其成分股市值划分权重,跟踪持仓,被动管理。

beta在CAPM模型中衡量了相对于持有整个市场所带来的风险溢价的大小。整个市场通常用市场投资组合或市场指数基金来表示。市场指数通常都是市值加权。如果把市场指数换成按非市值加权的指数或投资组合,其得到的beta即为smartbeta。理由是因为这些新指数的权重是由某些量化算法得出的,看上去比最普通简单的市值加权要更“聪明”些。

SmartBeta模仿主动管理基金经理的投资策略。但不同的是,与其通过基金经理人为的决定股票的买卖,SmartBeta策略,又称Factor-basedindexing是通过多因子数量模型调整组合系数,从而将投资过程自动化的一个过程,可以说是主动加被动的一种混合式投资策略。

不过,在投资实践中会发现,没有任何理论可以保证某一个因子策略可以始终跑赢市场。某一个策略或资产在某一段时间内的表现持续地领先整个市场,通过媒体的报道和业界专业人士的包装,普通投资者们立刻对它们趋之若鹜。于是,这些策略中对应的资产价格井喷式地被抬高,预期回报大幅降低,直到泡沫破裂,重新回归长期均线为止。这样的例子比比皆是,比如90年代的增长型股票策略,08金融危机前的新兴市场策略,危机后的黄金,低波动率策略,高股息策略等等。

友情提示:文章内容不构成任何投资建议,请谨慎参考。


相关话题:#市场上有哪些聪明贝塔指数基金?#​

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发表于 2019-05-23 15:31:21
在熊市面前,所有基金五一例外
发表于 2019-05-24 10:02:28
谢谢分享!!获益匪浅
发表于 2019-05-24 10:31:49
Smartbeta专家 华宝基金的几只Smartbeta 都很不错,501310尤其不错~适合震荡市,上涨有力,下跌有界
发表于 2019-05-24 15:08:28
不断学习,不断总结。点赞
发表于 2019-05-24 15:20:29
成功只属于勤奋努力的人
发表于 2019-05-24 15:36:55
感谢楼主分享~
发表于 2019-05-24 16:02:14
适合自己的就是最好的
发表于 2019-05-24 16:18:55
干货已收藏了~
发表于 2019-05-24 16:25:36
持续关注
发表于 2019-05-24 16:31:49
发表于 2019-05-24 16:33:13
(阿尔法)指主动投资收益,来源于选股和择时,超越市场收益。
(贝塔)指被动投资收益,来源于组合和市场相关的收益,跟随市场收益。
发表于 2019-05-24 16:37:42
分析的很有道理,很透彻!
发表于 2019-05-24 16:37:54
在投资实践中,没有任何理论可以保证某一个因子策略可以始终跑赢市场。
发表于 2019-05-24 16:39:28
Smart Beta策略的风险和主动化管理程度,介于传统Alpha和传统Beta之间,简单来说就是在被动指数投资基础上,又加上点筛选指标,添上点主动投资的逻辑。
发表于 2019-05-24 16:39:55
文章很赞,收藏了,支持楼主,有心了
发表于 2019-05-24 16:41:21
感谢老师的辛勤付出和无偿分享!
发表于 2019-05-24 16:41:45
发表于 2019-05-24 16:44:26
方向对了再晚也能实现目标
发表于 2019-05-24 16:44:40
感谢楼主分享,学习了~
发表于 2019-05-24 16:51:13
浮盈不是盈,浮亏也不是亏。
发表于 2019-05-24 16:51:54
观望为主,准备好子弹,耐心等待市场选择方向。
发表于 2019-05-24 16:53:31
楼主有心了,手动点赞支持
发表于 2019-05-24 16:56:20
好好吃基 :
在熊市面前,所有基金五一例外
能逆袭的那才是真正的黑马
发表于 2019-05-24 16:56:46
投基炒股 :
Smartbeta专家 华宝基金的几只Smartbeta 都很不错,501310尤其不错~适合震荡市,上涨有力,下跌有界
多谢推荐 马上去关注
发表于 2019-05-24 16:57:06
新手只买100股 :
浮盈不是盈,浮亏也不是亏。
好心态
发表于 2019-05-24 16:59:28
学习了~赞赞赞
发表于 2019-05-24 17:02:20
耐心等待市场选择方向。
发表于 2019-05-24 17:05:07
有心了
发表于 2019-05-24 17:06:00
不断学习,不断总结。
发表于 2019-05-24 17:07:13
不断学习,不断总结。感谢分享~
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