狗年首个交易日，A股录得“开门红”。伴随着节前市场企稳，市场信心已有所修复。当前市场关注的焦点集中于此轮“红包”行情能否持续。目前,申万行业估值多数低于历史均值，故部分行业仍存在估值修复层面上的较强动力。

中期来看，不少机构都表示，由于基本面向上，尤其是企业盈利的增长，后市A股调整向上的概率较高。不过，在成交量萎缩的背景下，当前期待全面性行情显然也不现实。在经历大幅调整之后，新的投资主线浮现仍需时日。现阶段应密切关注此前调整期间调整幅度大的优质标的，布局“春播”。

“红包”行情演绎

跳空高开，狗年首个交易日两市“开门红”，沪指以2.17%的涨幅收复3200点关口，“红包”行情再度得到充分演绎。截至收盘，沪指报3268.56点。

春节假期以来，以美股为首，海外股市均有所回升。从已公布的数据来看，国内消费数据较为强势，同时海外也以积极信号居多。种种迹象表明，全球市场的风险偏好正逐步好转，A股也已逐渐步出回调的阴霾。昨日两市主要指数的全线反弹反映出无论是中小创还是权重蓝筹都已一一企稳。由于昨日的跳空大涨，沪指已有效收复3200点关口，盘面全线回稳也使得各板块间“赚钱效应”有所好转，活跃度再度开始回升。

回顾春节前的最后一个交易日，两市成交额仅为2350亿元，是除熔断因素外2014年8月以来的最低水平。而如此低的成交量纵然有节日效应，不过更重要的则是投资者对外围市场信心不足的背景下，普遍选择长假前夕离场观望为先。2018年以来，“二八分化”乃至“一九分化”成为常态。反映在市场中，虽然指数“火热”但投资者热情却不高。不过，当前超跌反弹逻辑正使市场再度朝“均衡”的方向进行演绎，而回升的“赚钱效应”也令投资者情绪逐渐释放。

申万宏源证券表示，当前“赚钱效应”由极端收缩逐渐回归扩散的进程可能才刚刚开始，市场依然处于高性价比区域，后续市场对积极边际变化的反应将更加显著，对消极变化的反应则将出现钝化。而春节后市场资金供需的环境也有望迎来改善。一方面，随着海外风险偏好修复，外资净流出进程有望逆转，甚至重回净流入。另一方面，融资余额在长假前后的日历效应也同样显著，这种现象在弱趋势的市场环境中尤为显著。

从资金流向来看，两市主力资金方面也已有所好转，昨日两市主力资金再度呈现净流入。细分来看，无论是中小板、创业板还是沪深300，各板块主力资金均有所关注，这也与昨日两市的全面回升较为一致。不过，值得注意的是，昨日两市尾盘资金的净流出态势依然表明当前市场信心仍难言彻底好转。

海通证券指出，当前，美股的急跌对A股冲击已在慢慢消化，无论参考波浪理论还是2016年1月底以来的四次调整，空间都已比较充分，市场中期乐观。只是“病来如山倒，病去如抽丝”，信心的恢复还需要一些时间。