近来，各大基金公司都陆续披露了旗下基金的2019年4季报。与过往较多关注自己基金池中的投资标的不同，这次我把关注的基金范围适度做了扩大。就像前些日子写以鹏扬基金为例，如何去发现值得关注的基金产品。这次我关注了一下易方达基金张清华、林森经理；博时基金过钧经理管理的所有标的，从中发现了一些有趣的基金。

在基金投资的新关注中，我首先关注股债平衡型基金。除了在攻守平衡胜于全仓进攻：两个新锐股债平衡型基金研究一文中谈到的易方达安心回馈混合，张清华经理还单独管理了一个风险偏好更高一点的股债平衡型基金——易方达安盈回报混合。

易方达安盈回报混合的股票投资上限是50%，而安心回馈混合的股票投资上限是40%，安盈回报有第三方基金销售平台代销，安心回馈混合只有易方达官方渠道可申购。

从风控来看，由张清华和林森经理共同管理的易方达安心回馈混合在2018年中回撤控制得当，为12.44%，但张清华经理本人单独管理的风险偏好更高一点的安盈回报混合则表现欠佳，回撤25.87%。原因不仅在于安盈回报混合的股票仓位高，安盈回报混合的可转债仓位极大，常年35%-65%之间。

这可以被认为是一个股票与可转债投资并重的股债平衡型基金。易方达安盈回报混合是极大侧重于进攻的股债平衡型基金。但值得注意的是，易方达安心回馈混合没有过度暴露风险，但取得的业绩却没输给安盈回报混合太多。

囿于时间的缘故，博时基金的过钧经理那边，我关注的股债平衡型基金是博时新收益混合，我就不展开了，有兴趣的读者朋友可以去看看。

股债平衡型基金之外，我关注的是偏债混合型与灵活配置型基金。此类基金目前多由易方达基金的韩阅川经理来管理，少量由林森经理来管理。这类基金的特点是股票投资一般不高于30%，基金的业绩表现极为稳健。更有部分基金能够实现2016-2019年，连续4年的正收益。

因为韩阅川经理管理的投资标的比较多，我这里也先不介绍了，要详细研究。这类基金可能比较适合对绝对收益有追求的投资者。

我的第三个关注是，股债投资兼长的基金经理，管理的偏股混合型基金。代表性的基金有，张清华经理的易方达新收益混合A，2019年股票仓位7-9成，年度收益率58.88%。

林森经理管理的易方达瑞程灵活配置，2019年股票仓位8-9成，年度收益率高达惊人的92.19%，很遗憾，该基金并不对普通投资者开放申购。我详细观察了林森经理的投资，他的基本面投资是守正出奇风格的，选股很厉害，持股很有耐心，股票投资的换手率极低。

过钧经理管理的博时新起点混合相较张清华和林森经理的标的逊色一些。该基金2019年8-9成仓位，收益率38.39%，但过钧经理的投资思路也很明确。如果看好周期股与金融股，他的偏股混合型基金可能也是不错的选择。

在看到了股债平衡与偏债混合型基金的稳健表现之后，我觉得普通投资者可以适度关注这个小众的领域。基金投资取得满意的回报，其秘诀并非完全依赖于找寻牛基持有，能够守住财富，下跌行情中少亏钱，也是很关键的因素。投资者不能只关注进攻而忘记防御。

这一领域自己有了更多的研究成果之后，未来再向大家做进一步的分享。对基金研究有兴趣的读者朋友，假期里也可以沿着小生的思路，对相关的基金产品以及基金经理进行一下研究。