昨天央行公布了9月份宏观金融数据，其中社会融资规模增量为2.9万亿元，较上年同期少5675亿元，社会融资规模存量为308.05万亿元，同比增长10%，比8月少0.3个百分点。广义货币（M2）同比增长8.3%，狭义货币（M1）同比增长3.7%，8月分别是8.2%和4.2%，除了M2微微反弹，其它各项指标继续下探。可能很多对金融数据不了解的读者并不知晓它们背后所代表的含义，本帖将从我个人理解的角度谈谈这些，希望对大家有所帮助。

先说社会融资，它指的是实体经济从金融机构中获得资金的行为，和信用周期密切相关，社融数据上升的时候意味着信用宽松，代表实体经济融资需求走强，企业等经济体对后市乐观，更愿意借钱扩大生产，相反代表实体经济需求走弱。自今年1月以来，社融规模存量同比增速分别是13%、13.3%、12.3%、11.7%、11%、11%、10.7%、10.3%、10%，大体上意味着实体经济融资需求持续走弱，与经济活力相关的金融股难有表现机会。但是目前社融规模存量的同比增速已经处于历史低位，自2016年1月以来，社融规模存量的同比增速低于目前数据的只有2018年11月和12月，它们分别是9.9%和9.8%，2019年1月的社融存量同比增速为10.9%，社融存量同比增速开始反弹后2019年1月的中证银行指数月涨幅为8.34%，2月涨幅为7.30%。同时期的证券公司指数涨幅分别是7.99%和29.76%，保险主题的涨幅分别是8.21%和14.10%，因此我们等的是社融规模存量同比增速的反弹。

再说M2，它代表的是货币供应量，自今年1月以来，M2同比增速分别是9.4%、10.1%、9.4%、8.1%、8.3%、8.6%、8.3%、8.2%、8.3%，M2同比增速低位震荡意味着央行释放的货币很少。　M1同比增速持续回落意味着投资者对于经济信心不足，用于投资的数额正逐渐减少。M1和M2的增速差持续上涨，股市表现通常较好，相反则市场难有好的表现。近几个月M1和M2的增速差持续下降，所以股市走弱可以理解。

综合来看，我个人对银行等金融股四季度走强有信心，但大盘何时能够迎来强势行情目前仍不能从数据中看出。