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发表于 2019-07-17 20:39:59 股吧网页版
哪只银行股做门票股,更好?

中证银行,目前的估值无疑处于低估的位置,PB 0.87倍,近10年的历史分位点数据6.86%。


用银行股配市值打新,我觉得是现阶段还可以的选择,比如为科创板打新攒市值。


中证银行目前有30只成分股,该如何选择哪只银行股做门票,最近有了一些思考,分享给大家,欢迎拍砖。


根据内生增长理论,持有期收益率=ROE*(1-分红率) 股息率,而ROE*分红率形成了股息率。所以一只股票的持有期收益率≈ROE。


以18年财报数据为基础,倘若未来1年,ROE能维持不变(70%的概率ROE的变动小于1%),具体来看三张表。


1.PB保持不变


如果你觉得当前的PB能维持,至少在你一年后离场时PB能保持不变,那从优排序(绿色部分)应该是下面这个表格:




前5名分别是:贵阳、宁波、长沙、南京、招商银行,理论年化收益率在17%~19%之间。优等生招商银行是第5名。


后5名分别是:郑州、张家港、苏农、江阴、青岛银行,基本上都是这两年新进银行。


2. PB=1


意思是期待将来能以PB=1的价格离场,无论现在的PB是大于1还是小于1。那么表格的排序发生了大的变化:




前5名分别是:华夏、民生、贵阳、农业、浦发银行,理论年化收益率在17%~21%之间。


F大更新的内银第一名竟也是华夏银行,可能是巧合吧。


后5名分别是:招商、张家港、常熟、青岛、紫金银行。优等生招商银行,竟然变成了倒数第5名。


3.PB=中位数


意思是期待将来能以PB=各自的中位数离场,这个中位数需要加个较长时间的周期才较为有效。


我筛选了中证银行成分股中,一共有如下成分股满足中位数有效的条件:




前5名分别是:民生、南京、华夏、北京、浦发银行,理论年化收益率在19%~24%之间。


后5名分别是:中国、光大、交通、招行、平安银行


从中位数的角度来看,这种思路的持有期收益率最高。以民生银行为例分析,去年的ROE是12.94%,假如19年ROE保持不变,(12.94%/0.6378)*1.16=23.54%。收益率大幅增加的原因是估值的变动,从当前的0.64倍增加到1.16倍。


招商银行即便估值从当前的1.79倍下降到1.5倍的中位数水平,但只要能保持跟去年一样的16.57%的ROE水平,理论上也有14%的收益。


总结:


三种方法中,我倾向于后面两种。华夏、民生、浦发银行均在这两种方法的前5名。


缺点是,没有考虑到每个银行的拨备率不一、再加上资本充足率、不良率,如果把这三个方面的影响都考虑进去,我觉得就可以做个更有效的表格定期更新啦。


所以,这也算是用量化的思维来做投资分析吧,简单定量的思考一下持有银行股一年的理论收益率。我分享出来,以便抛砖引玉。


文章比较干,或许要多喝点水才能读下去吧,「傻笑」


最新的估值表如下:


相关话题:#招行大跌 是上车银行板块的机会吗?#​
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发表于 2019-07-18 10:00:33
选银行指数进行定投还是挺不错的
发表于 2019-07-18 10:09:48
干货分享,收藏了。
发表于 2019-07-18 11:01:16
招行大跌后买入机会是不是更大?
发表于 2019-07-18 12:27:53
纯干货分享
发表于 2019-07-18 14:45:28
群里的大佬都喜欢交行,我也不知为什么
发表于 2019-07-18 15:03:03
银行确实不错,挺值得投资的。
发表于 2019-07-21 15:02:10
小兔斯基 :
银行确实不错,挺值得投资的。
嗯嗯,现阶段是。
发表于 2019-07-21 15:02:52
望秋水 :
招行大跌后买入机会是不是更大?
那得看招行跌多少了。。
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