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发表于 2019-05-23 18:47:04 股吧网页版
买银行理财好,还是买银行股好?


最近有朋友问了螺丝钉一个很有意思的问题:买银行理财好,还是买银行股好呢?


“钉大好,我有个想法,原来比较多的钱是保守理财,例如银行理财等等。现在打算拿出一部分,合适的价位买成银行股,收益说不定也能覆盖原来银行理财的收益。

只是不知道这样的想法可行吗?风险大不大?”

长期看,确实是银行股指数基金的收益会比银行理财更高,而且高不少。


1⃣ 银行理财的收益


银行理财也是我们经常能接触到的一类投资品种。

现阶段银行理财的收益,如果是保本浮动型的理财产品,一年期的收益率大约是3.25%-4%左右。


这个收益,不同银行也不一样。

比如说一些国有银行,通常不愁客户,那么理财收益就会低一些。

而如果是股份行或者农商行,理财收益则会略高一些。


假如说两个银行产品的收益差不多,大家自然会选择有品牌优势、信用更好的银行。

所以对一些中小银行来说,它们需要收益更高的产品,才能吸引客户。所以大家买银行理财也可以考虑一下城商行或者股份行的产品。


不过从长期收益的角度来看,这些银行理财的收益,都是不如当前银行股的,而且差别还不小。


2⃣ 银行业指数的估值


银行业指数的长期收益是不错的。

A股银行业指数对应的是399986,中证银行指数。银行业指数是从2004年底1000点开始起步的。


我们可以拿沪深300、中证500、和银行业指数做一个对比。这三个指数都是从2004年底1000点起步的。


到2019年5月15日收盘,

  • 沪深300指数是到了3727点;

  • 中证500指数是到了5076点;

  • 银行业指数是到了6415点。

可以看到,银行业指数的收益高于市场整体的平均收益。


如果算上每年的分红,银行业指数的收益还会更高。

在所有行业中,银行业指数的收益虽然不是最高的,但也是居于前列的。


银行业本身的估值,可以参考市净率。

如果一堆银行股,在周期底部,能以1PB以下交易,价格算是低估;能以0.8-0.7PB甚至以下的价格交易,往往是不错的机会。


每一个经济周期顶部,银行行业大多有机会达到2-3PB以上。

但是这个周期顶部比较难等到。


在最近几年,经济不太景气,银行业的估值最高也就是约1.5倍市净率不到。可能需要等到下一个经济上行周期,经济景气的阶段,银行业的估值才会突破1.5倍市净率。


所以经济低迷周期,银行业差不多1倍市净率以下低估,历史最低市净率大约是0.75-0.8倍。1.3倍-1.5倍是高估区域,最近5年没有突破过1.5倍市净率。


可能到下一次经济景气的阶段,银行业的市净率会达到2倍以上的高估区域。   

银行业指数的估值分布基本上就是这个情况。


3⃣ 收益比比看


我们来对比一下银行理财的收益和银行股指数基金的收益。


假如说,我们在2013年11月份,以1倍市净率买入银行业指数基金,也就是刚进入低估区域的估值,就买入银行业指数基金。

当时银行业指数大约是3700点左右。


到了2019年5月15日收盘,银行业指数的市净率是0.85左右,比当初还低不少。

但是银行业指数的点数是6415点,上涨了73%左右。


如果同期买的是一个年复合收益率为5%的银行理财,那么到现在总收益大约是36%左右。

比银行业指数的收益还是低不少的。


更何况,这是银行业指数基金还在低估区域时的收益情况,这个收益还远没有最大化。

银行理财现在想找个5%年化收益率的都还是比较困难的。


从长期投资价值的角度,买银行理财,其实不如买银行股指数基金。


这也是债券类资产和股票类资产的区别。


股票类资产在投资过程中,承担了更多的风险,只要买的估值不高,相对比较容易获得高收益。


但如果只是投资一两年的长度,股票资产则不一定能提供好收益,因为短期里股票市场会有比较大的波动。

像去年和最近,A股就有比较大幅度的下跌,银行业指数基金也是如此。


投资股票资产,我们需要时间来平滑波动。

所以,

  • 短期投资,最好是选择稳妥的理财等品种。

  • 长期不用的闲钱,投资低估指数基金是更好的选择。如果资金3-5年以上不用,就可以考虑投资低估的指数基金了。


4⃣ 银行业指数基金


那银行业指数基金有哪些选择呢?

目前国内也有很多银行业基金。到目前为止,有十几只银行业指数基金,追踪的都是同一个指数,中证银行指数。


场外的银行业指数基金,一共有15只。

不过这些基金的费率各有不同。有的场外银行指数基金,费率是每年「1%的管理费+0.2%的托管费」,这样一年下来费用就是1.2%,比场内银行业ETF的费率要高不少。


目前场外费率最低档的是天弘中证银行和几只银行ETF联接基金。

不过这几只ETF联接基金的规模有点小,通常我们不太考虑规模不到一亿的基金品种。

所以相对来说,天弘中证银行指数基金001594,比较适合作为场外投资银行业指数基金的选择。

它的规模还可以,清盘风险不大。管理费率0.5%/年,托管费率0.1%/年,也是目前场外基金最低档的费率了。


它也有C类基金001595。

其实A类和C类长期投资的收益差不多,区别主要是在交易费用上:A类基金收取申购费赎回费,C类基金收取销售服务费。


现在很多平台,申购费打一折,大约是0.1%的申购费,长期持有后赎回费免除。

这样就比C类基金的0.2%/年的销售服务费划算。


所以对我们长期投资者来说,选A的交易费用实际上更合适一些。


投资行业指数基金的时候,费率还是很重要的一个因素。

因为行业指数基金就是简单的持有对应的行业股票,如果费率较高,那其实不如直接去买对应个股了。

不过银行股本身也是A股体量很大的行业了,所以在很多宽基指数中,都有大量银行股。


比如说50AH,里面有35%都是银行股。

300价值里,37%都是银行股。

基本面50里,43%都是银行股。

包括红利等品种中也有不少银行股。


如果已经重仓了这些品种,那单独投资银行业指数基金也不太需要,这样避免过于集中在某个行业。


作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)


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发表于 2019-05-24 11:53:53
发表于 2019-05-24 13:08:57
干货分享,受益匪浅,收藏了
发表于 2019-05-24 15:37:54
感谢楼主分享~
发表于 2019-05-24 16:46:02
分析的角度很独到,赞个
发表于 2019-05-24 16:48:35
短期投资,最好是选择稳妥的理财等品种
发表于 2019-05-31 00:08:11
发表于 2019-05-31 17:20:14
不愧是理财高手分析得很透彻,
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