文　望京博格 （转载请注明出处）

最近看了申万金工对于银行养老理财介绍，深深的被银行理财子公司给震撼到了，养老理财竟然还有不收管理费的，未来的养老理财市场竞争估计又会很激烈。

一、费率

第一批工银、招银、建信、光大四个银行理财开始试点，大部分都是管理费0.1%、托管费0.02%，其中最为特殊就是工银理财竟然不收管理费。

例如，同样两个理财产品，费前收益是7%每年，五年之后：

（1）不收管理费的，7.0%每年，五年复合是40.26%；

（2）收0.1%管理费，6.9%每年，五年复合是39.60%；

每年差0.1%，五年就差0.66%，这个对于银行理财产品而言，相差很多。

另外，第一笔试点城市武汉、成都、青岛、深圳。如果产品费率低了，营销费就少了，不知道当地的银行会不会推广了，另外现在互联网能不能买养老理财呢？　谁知道给留言说一声……

二、投资范围：

工银、招银、建信理财的三只产品均以不超过20%的比例投资包括股票、偏股型基金、金融衍生品在内的权益资产，80%-100%投资固定收益资产，而光大理财的投资范围看起来略宽松，其中固收资产上限为80%，权益资产原则上不高于40%。

银行理财公司更擅长固定收益投资，所以这些产品投资股票或者股票基金的比例不超过20%，另外这些产品都是五年封闭期，真心应该多买点股票啥的，长期收益率可以高一点，但是波动率高了，不知道银行的客户是否可以承受。

三、五年封闭期

银行养老理财设置一个五年封闭期，还设有提前赎回条款，例如患病需要提前支取可以提前赎回。其实银行养老理财可以跟公募基金学习一下，搞一个五年持有期，这样就可以持续销售了。

这些理财产品还设置了净值平滑机制，就让净值看起来好看一些，但是都五年封闭期了，中间客户都不能赎回，我就不明白设置一个净值平滑机制有啥用。估计银行理财客户还是希望净值看着平滑一些吧。

公募养老FOF运行了一段时间了，具体业绩如下：

尤其是长期投资，不多配点权益资产怎么跑赢通货膨胀呢？

大家喜欢银行的养老产品、还是公募基金的养老产品呢？欢迎留言……

今天就聊这么多。
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