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发表于 2020-06-23 09:10:15 股吧网页版
为什么有的指数在打太极,创业板却能乘风破浪?

2019年初至今,创业板指峰回路转,大涨85%,且新高不断,而上证指数还在区间震荡打太极。

从目前看,创业板已进入技术性牛市,政策上暖风频吹,资金涌入抢筹。未来创业板有可能继续担当行情主线吗?下面就来说说我的判断思路。

图:创业板指(红)、沪深300(玫红)日K线图

来源:Chioce,截至2020.6.19

一、支撑创业板走强的因素

创业板的走强,受到很多因素的推动,其未来空间和持续性要看这些支撑因素的演变和发展。从目前来看,创业板依然处于向好的大趋势中。

1、改革在哪里,行情就在哪里

政策的鼓励和支持,向来都是影响市场走向的重要因素之一。最近两年创业板可谓政策春风不断。比较重磅的政策有两个:

2019年10月的重组新规,允许高新技术、战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市,并恢复配套融资,简化认定标准,有利于公司通过并购重组快速做大做强,也为企业融资扩张提供便利。

2020年6月15日,实行创业板注册制,并完善退市制度。这个制度旨在让更多潜力大、成长性高的优质公司上市,让拖后腿的企业退市,通过优胜劣汰使创业板保持活力。

此外,创业板涨跌幅限制将放开至20%,这意味着抓住创业板涨停股比抓住主板涨停股多10%的收益;新股前5个交易日不设价格涨跌幅限制,意味着打中创业板新股后能快速兑现收益,不必一天天地等涨停板开板,没打中新股的也有充足的机会参与上市前5天的交易。创业板更加灵活的交易制度,将不断吸引场外资金的目光,成为资金不得不看的风向标

还是那句话,改革在哪里,行情就在哪里。犹记得2005年的股改,上证指数从998点,最高涨到6124点。创业板2010年开板后,经历初期的估值消化,从585点的低点最高涨到4037点。因此,在注册制下创业板未来的改革红利依然值得期待。

2、推动创业板指上涨的内在力量

创业板指的底层资产是八大行业中100只交易活跃、市值规模大、代表性强的股票。目前创业板指第一大和第二大权重行业分别是医药卫生、信息技术,合计占比高达58.79%。创业板指数中,没有房地产、公用事业和能源等传统行业公司。

来源:中证、国证指数官网

2019年以来,医药、信息技术行情可谓是风生水起,在传统产业看不到新亮点的时候,符合产业转型方向的新兴产业受到投资者关注。最近这些行业和股票的持续走强,是推动创业板指数迭创新高的主要因素。

医药、信息技术的前景依然值得期待,有望继续成为推动创业板指的主要动力。

从国内看,创新药、医疗服务、医疗器械等依然处于高景气;国家的“科技创新、国产替代”政策依然在大力推动中,新基建逐渐成为推动经济增长的新动力。

从国际上看,未来全球依然处于防控的重要阶段,对各种医疗设备和物资需求较强;5G建设、新能源汽车等高新技术领域,依然是各国进行国际竞争的重要领域,中国正扮演引领的角色。

3、资金加速流入,开启抢筹模式

外资被称为聪明资金,在行情中扮演着重要的角色,动向非常值得关注。5月份,一向青睐蓝筹白马的外资,也加大了对创业板的布局步伐

据统计,2020年5月,北上资金净流入创业板高达140亿元,占全部A股北上资金净流入额的46.5%。北上资金在创业板中的持仓,达到该板块流通市值的3.2%,与2019年5月末相比,提高了140%。

图:5 月份北上资金(存量)环比增速

图:北上资金持仓占流通市值比例

来源:Wind,中银证券

可见,在政策支持、行业景气度上升、外围资金涌入的背景下,这轮成长股行情将更加稳健长远,创业板指数有望持续给投资者带来惊喜。

二、当前创业板还能上车吗?

有投资机会是一回事儿,想抓住机会、获得不错的收益,那是另一回事儿。不同的投资方法和策略,最终会导致很大的收益差异。在这里给大家分享一下参与创业板投资机会的方法。

数据显示,2016年创业板股票跑赢创业板指的比例还高达66%,但是2019年这个比例已经大幅降至33%,所以选个股的话,胜率是偏低的。要把握创业板的整体行情,通过创业板指数基金参与是比较合适的。

图:创业板股票跑赢创业板指数的比例

来源:Wind,安信证券

随着创业板注册制正式启动,退市制度完善,未来上市公司数量会快速增长,提高优胜劣汰速度,指数成分股能够定期自我更新,优质股不断接力使指数具备不断向上的动力。

很多朋友问创业板今年来已经上涨超过28%,现在到底还能不能买。其实进行创业板指这种宽基指数投资时,选择买入时机,估值水平是非常简单有效的判断标准。与历史估值相比,目前创业板的估值(PE)依然处于中枢的水平,估值相对合理。

来源:Chioce,截至2020.6.19

具体到指数基金上,大家可以根据基金费率、跟踪误差、规模等指标来选。比如天弘创业板ETF(159977),规模和流动性都不错,可以在股票软件上像买卖股票一样灵活,资金利用效率高,实时把握机会。场外的天弘创业板ETF联接A(001592)天弘创业板ETF联接C(001593),跟踪误差非常小。短线操作的话,持有C类份额手续费更合算些,免申购费,持有满7天免赎回费。

面对投资机会时,与其对盲目恐高、望洋兴叹,不如想办法结网造船,通过体系化的决策过程,对从买入到卖出的过程进行规划,提高获取收益的能力和取得成功的概率。当前创业板行情持续强劲,未来前景依然可期,是很重要的配置方向。想要稳妥的话,可以通过定投的方式参与;如果行情调整,也可以逢低买入,博取未来的收益空间。

免责声明:基金有风险,过往业绩不预示未来表现,投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见,不代表基金公司立场,也不构成对阅读者的投资建议。


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发表于 2020-06-23 09:56:47
分析很深入。虽然今天市场调整,不过从排名看,创业板仍然比其他指数强势。
发表于 2020-06-23 10:03:33
创业板的上涨应该跟消息刺激有关系,但是这样的刺激能走多远是未知的,还是需要观察,而当大家都发现是利好的时候估计就要转向了,点赞支持晴空兄。
晴空聊基 作者
发表于 2020-06-23 11:18:17
HCK1948 :
创业板的上涨应该跟消息刺激有关系,但是这样的刺激能走多远是未知的,还是需要观察,而当大家都发现是利好的时候估计就要转向了,点赞支持晴空兄。
谢谢大眼睛,明显感觉到今年制度改革的决心比较大,创业板、科创板 你追我赶,所以今年一直有政策利好的助力。市场不缺结构性机会,我先给大家探探路。
发表于 2020-06-23 12:38:52
晴空聊基 作者 :
谢谢大眼睛,明显感觉到今年制度改革的决心比较大,创业板、科创板 你追我赶,所以今年一直有政策利好的助力。市场不缺结构性机会,我先给大家探探路。
原来的股权分置改革刺激了股市一路上涨持续度也确实不错,但是最近这十多年光依靠政策来推动股市的上涨几乎是越来越微弱的,持续行情不出现的话,还是需要谨慎观察。晴空兄一直是市场的探测员,希望能把更多优质的基金产品带给众多投资者。写个文章不容易,顶一下。
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