2020.2.21.精选指数估值播报——北上型沪深300

资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷

明日定投备选指数：

1、300价值[519671]、上证50[001051]；

2、恒生内地25[501301]、保险主题[167301]；

3、500低波动[003318]、中证红利[090010]；

4、地产行业[160218]、中概互联[006327]；

5、标普500[050025]、纳指100[160213]；

以上指数进入下周定投备选范围，将根据一周的趋势走势判定合适的买入时机和具体品种。

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1、市场在科技概念的带动下继续中小创风口行情。中小创从宽基指数来说，包括创业板指、中小板指、中证500、中证1000、深证100等；从行业和主题指数来说，包括科技、信息、券商、养老、环保、军工、传媒、医疗，涨势如虹，纷纷突破前高。而前期涨幅过大的医药指数，已进入高估区域，目前迎来调整。目前传统大蓝筹不在风口，因此保险、金融、地产、食品饮料等纷纷趴窝或者涨势偏弱。

2、根据冯匡伟的分析，有五个因素导致大盘最近行情较好。一是目前据说是第3浪行情，19年1月开始的春季行情是第1浪，之后大半年的第2浪，今年开年的行情是第3浪；二是突发事件导致筹码大换手，北上资金等长线资金借机买买买，这次的低点可能是以后很长时间的最低点；三是政策，疫情导致经济受到影响，政策必然大力扶持；四是历史经验，突发事件导致的黑天鹅往往是阶段性机会；五是周期，康波周期的短中长周期在19年是共振向上的，这次的预期要远大于第1浪。

3、本期加入MSCI中国A股国际公司质量指数的跟踪，指数代码707717L。跟踪的指基是中金MSCI中国A股国际质量指数，基金代码006341，但是目前规模较小。PE估值小于21~22为低估，当前PE为28.10，估值正常偏低。

该指数的前十大重仓股，都是北上资金青睐的盈利能力强、ROE高的龙头股票，包括茅台、格力、美的、海螺、海康、五粮液、国旅、海天、伊利、洋河等等。该指数2019年涨幅超过65%，涨幅亮瞎眼。

另外还有一个专门追踪北上资金重仓股的指数，叫做中证互联互通A股投资主题指数，指数代码931260，选取沪股通和深股通范围内北向资金持股市值较高的300只股票组成指数样本，采用市值加权计算。这个指数看起来不错，只是成分股较多，我觉得可以叫北上型沪深300了，哈哈。跟踪的指数基金从申报到发行到上市交易，时间还早，且耐心等待。

4、现在行情这么凸凸，创业板指短期还暂时看不到风险，也许隐藏在深处。那么大盘现在处于什么位置呢，下图给点安慰。嗯，你没看错，整体仍然处于低位。只是这2年波动大了一些而已。

5、沪深300策略定投实盘，2月份的正常定投怕是又要泡汤了，呜呼。月底再看情况吧。

6、自制FOF基金组合，对应本期则为：

宽基：上证50；

价值：300价值；

港指：恒生内地25（香港大盘）；

红利：中证红利；

行业：保险主题或地产行业；

策略：500低波动；

国际：中概互联。

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截止2020年2月21日，精选指数估值图：

估值图说明：

从跟踪的数据来看，目前有4个指数进入高估，上图估值高于红色高估线的即是，全部都是医药指数；有18个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。相比上周减少2个指数低估。

*建议1：估值较高的创业板指，进入中期趋势顶部，密切关注。

*建议2：医药指数全指医药、中证医药、医药100、国证医药进入高估，建议减仓。

*建议3：标普500和纳指100虽然进入中期趋势顶部，但是从加权估值来看是低估状态；如果是趋势投资者，建议短期规避；如果是价值投资者，现在可以考虑适当定投。

截止2020年2月21日，精选指数成长图：

成长图说明：

蓝色柱状线和红色折线均高于红色虚线的指数，代表跟踪期内质优且成长性较高，如果配合橙色阴影线为正，代表更具投资价值。从跟踪的数据来看，Smart 50系列、金融地产、红利系列、价值系列、恒生系列等指数目前极具投资价值，配合估值指标，适合长期定投。

蓝色柱状线和红色折线低于红色虚线较大的指数，说明盈利相对不太稳定，特点是波动性较大、指数弹性较高，在跟踪期内，配合中长期趋势指标，适合波段操作，例如传媒、证券、环保、军工、信息等等。

截止2020年2月21日，精选指数估值表：

估值表说明：

从跟踪的数据来看，目前没有指数进入中期趋势底部区域，上表中绿色标识即是；

目前有17个指数进入中期趋势顶部区域，上表中红色标识即是。

注：中期趋势指标仅用于低估策略定投操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系，也可以用来进行中期波段操作参考。

波段操作

除了正常的定投指数基金外，对于一些阶段性的机会，尝试进行波段操作，配合长期趋势或中期趋势指标进行低买高卖，主要针对的是周期性行业指数和波动较大的指数。

目前可以在中期趋势底部买入的指数没有。

目前可以考虑在长期趋势底部买入的指数有：标普油气、南方原油。

以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。