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发表于 2020-01-13 16:05:01 股吧网页版
天马定投教程1——估值篇


如果要选择未来十年最适合投资的标的,我会选择指数基金。因为指数基金简单有效,策略透明。


 

身边好多朋友都在问我要如何投资指数基金,借此机会我把我的整个投资体系整理了出来,一并分享给大家。


 

这是第一篇,说说投资指数基金最核心的估值问题。


 

由于指数基金是由一大堆公司股票组成的,所以指数基金在估值上和股票的估值方法差不多,所以我们先说说股票的估值方法。


 


合理利润是由利润增速决定的


估值最常用且最有效的指标是市盈率,没有之一。有朋友问过我,是不是所有公司的合理市盈率都应该一样呢?


 

并不是这样的。


 

一家公司的合理市盈率是由它的利润增长速度决定的。其实这个也很好理解,因为利润的增速越高,你收回成本的时间越短。


 

举个栗子:两家公司,第一年都是1亿利润。A公司的利润不增长,B公司的利润每年翻一倍。


如果说我愿意为收购A公司付出10倍市盈率的代价(10年收回成本),那我愿意为收购B公司付出的代价明显会比10倍市盈率(10亿)高得多,因为才4年时间B公司已经为我赚了15亿了。


 

为了研究利润增速与合理市盈率之间的关系,我收集了各国股票市场数据,在无风险收益率(一般为10年期国债收益率)在3%左右时,对应关系如下:

 

这个对应表的意思是:


如果我认为一家公司未来几年的利润增速是0%(不增长),那他的合理估值就是10倍市盈率。


如果我认为一家公司未来几年的利润增速是每年15%,那他的合理估值就是20倍市盈率。

 

这个合理市盈率,我们称之为“中值市盈率”。之所以叫“中值”,是因为股票的估值并不是乖乖的趴在合理值上,而会围绕中值上下波动。

 

  

 

一般来说,中低速利润增速(利润增速20%以下)的股票,波动范围会小一些,大约20%左右(当然,并不是说股票波动了20%就不再动了,有可能会继续波动很远);


 

而高利润增速(利润增速20%以上)的股票,波动范围会大一些,大约30%左右(同理,也不是说波动了30%就不再动了,也有可能会继续波动得更远)。


 

在刚才的估值对应表上加上对应的估值波动范围,就能算出低估和高估线了。

 


值对应表(简表)

 

比方说,一支10%利润增速的股票,它的中值市盈率=15倍。


它的低估线=15*(1-20%)=12倍,当它的估值低于12倍时,我们就可以开始买入了。


它的高估线=15*(1 20%)=18倍,当它的估值高于18倍时,我们就可以开始卖出了。


在低估线和高估线之间,都属于合理估值,持有不动就可以。


 

OK,到这里,股票的估值方法就说完了。

 

下一篇,我说说如何把这套方法应用在指数基金的实际估值上。


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相关话题:#玩转定投#​

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发表于 2020-01-14 16:03:20
适度追加,长期持有
发表于 2020-01-14 14:43:54
下跌就是买入的机会
发表于 2020-01-14 14:27:04
有参考价值,谢谢楼主的细心与热心,受教了。
发表于 2020-01-14 15:52:32
感谢分享,点赞收藏
发表于 2020-01-14 14:56:57
谢谢老师的细心讲解,爱心指导,获益颇多
发表于 2020-02-12 16:18:20
基民8XDek4 :
谁能推荐一只好基金可做定投
一只的话,那就沪深300指数增强吧,明天我会讲
发表于 2020-02-12 11:28:04
谁能推荐一只好基金可做定投
发表于 2020-01-14 20:43:02
股友olkdkq :
买基金看长远,不计较一城一池。
是的,把目标放长远,盈利的可能性大大提升
发表于 2020-01-14 20:42:17
新手只买100股 :
感谢分享,点赞收藏
不客气~ 欢迎讨论
发表于 2020-01-14 20:41:59
感谢肯定,欢迎在天天基金上关注我哈~
发表于 2020-01-14 16:03:58
发表于 2020-01-14 16:03:20
适度追加,长期持有
发表于 2020-01-14 16:03:08
逢高卖出!保住收益!
发表于 2020-01-14 15:52:32
感谢分享,点赞收藏
发表于 2020-01-14 15:51:45
买基金看长远,不计较一城一池。
发表于 2020-01-14 15:50:27
支持老铁,为你点赞
发表于 2020-01-14 15:44:59
沙发,涨姿势~~~
发表于 2020-01-14 15:44:36
分析的面面俱到
发表于 2020-01-14 15:44:15
不错的贴子,感谢楼主分享~
发表于 2020-01-14 15:38:53
谢谢分享!!获益匪浅
发表于 2020-01-14 15:38:01
风里雨里,还是定投靠谱
发表于 2020-01-14 15:36:53
做精优质指数基金
发表于 2020-01-14 15:20:31
跟着大佬学习
发表于 2020-01-14 14:56:57
谢谢老师的细心讲解,爱心指导,获益颇多
发表于 2020-01-14 14:56:27
低吸,不追高
发表于 2020-01-14 14:55:55
定投是聚沙成塔,定期投入,累积大富
发表于 2020-01-14 14:47:27
见好就收,锁定收益,回调再进。
发表于 2020-01-14 14:46:16
不求暴利,但求稳定收益。
发表于 2020-01-14 14:43:54
下跌就是买入的机会
发表于 2020-01-14 14:39:57
分析的很有道理,很透彻!
发表于 2020-01-14 14:39:27
逆势布局,顺势收获
发表于 2020-01-14 14:36:42
挑选看好的资产,做好资产配置方案,配置相应的指数基金
发表于 2020-01-14 14:27:04
有参考价值,谢谢楼主的细心与热心,受教了。
发表于 2020-01-14 14:22:30
指数基金是非常好的资产配置工具
发表于 2020-01-14 14:16:04
干货分享,受益匪浅,收藏了
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