[周一划重点] 20180521 贸易风波阶段性缓和 投资应如何调整
1.上周市场解读
（1）市场概况：A股维持上涨趋势
上证综指上涨0.95%，深圳成指上涨0.36%，中小板指上涨0.73%，创业板指上涨0.11%，沪深300上涨0.78%，中证500上涨0.06%，上证50上涨0.58%，恒生指数下跌0.24%.
（2）行业方面
中信29个行业中19个实现正收益，涨幅较大的主要为石油石化（+5.47%）、食品饮料（+2.94%）和农林牧渔（+2.63%），下跌较多为钢铁（-1.27%）、电力设备（-1.24%）、计算机（-1.10%）、国防军工（-0.96%）等。
（3）概念方面
与行业走势趋同，40%的板块实现正收益，涨幅较高的为能源设备、石油化工、石油天然气、食品、农业等，下跌的概念为贵金属、移动支付、物联网、稀土永磁、卫星导航互联网金融、电脑硬件等。
2. 产品表现回顾
（1）上周权益市场成长板块收益较好，天弘旗下权益类基金中容易食品饮料和医药涨幅较好，食品饮料涨幅2.34%，医药涨幅0.9%。主动管理产品中永定成长和云端生活优选涨幅较好，分别为1.83%和1.45%。（见表1）
（2）上周天弘旗下偏债类产品中，安盈、裕利和价值精选产品业绩表现较好。二级债基弘利表现较也好。
今年以来收益较高的T0P3依次是裕利（前12%，上涨3.44%）、天弘优选（前41%， 上涨2.39%）和信利（前45% ，上涨2.34%）。裕利的信利均为定制产品，推荐优选。（见表2）
3.天弘这么看
（1）大势研判：
中期我们认为市场正处于震荡寻底阶段。短期我们对市场较为乐观，源于：
1、贸易战出现“实质性”缓和：5月19日，中美双方达成共识并发表联合声明，贸易战出现重大转机——“达成共识，不打贸易战”，这意味着过去两个多月压制市场风险偏好的阴霾将会散去，A股有望迎来反弹，观望资金有望加速进场；
2、宏观层面国家已经认识到了经济压力并已经从货币和财政政策上做了安排，因此市场对基本面的担忧理应有所缓解；
3、资管新规在五一节前落地，从终稿相对征求意见稿的变化来看，既体现了呵护，又体现了防范金融风险的决心，从市场表现来看也将此视为利好；
4、大创新领域政策/事件催化：市场主线——大创新领域又迎来重磅政策支持，5月4日证监会发布CDR管理办法征求意见稿，利好新兴成长板块。5月11日富士康工业互联网获IPO核准，5月14日发布招股意向书，市场部分投资者预估其将成为A股最大科技股，有利于提振新兴成长板块的投资者情绪；
5、增量资金入市预期。就A股纳入MSCI事宜，5月14日MSCI公布成份股列表，具体调整会在6月1号生效。据天风证券测算，预计接下来6 月和 9 月分别有约 600 亿资金流入。
（2）风格预判：
长中短期均看好新兴成长板块。短期贸易战不打了，就A股抢反弹而言新兴成长板块有优势，一方面前期恰因贸易战隐忧超跌，一方面新兴成长板块弹性较好。
中长期坚定看好有望迎来政策、业绩、估值、流动性四连击的新兴成长板块。
业绩方面，补充更新数据：17年年报和18年一季报已披露完。根据天风证券统计，从扣非净利润增速看，创业板增速回升更明显。 创业板、创业板指和创业板50的一季报扣非增速分别为18.7%、14.3%和33%，较2017年年报的-21.4%、-8.5%和15.5%，分别回升了40.1pcts、22.8pcts和17.5pcts，甚至也都高于2017年三季报的12.4%、-0.1%和18.5%。那么，基本可以打消市场对创业板“业绩主要由非经常性损益贡献”的疑虑。
政策方面，证监会已发布CDR管理办法征求意见稿，绝对属于重磅政策，利好新兴成长板块。事件方面，5月11日富士康工业互联网获IPO核准，5月14日发布招股意向书，市场部分投资者预估其将成为A股最大科技股，有利于提振新兴成长板块的投资者情绪。加上近一个多月新兴成长板块有所调整，当前进场机会较好。
看好计算机行业、医药行业，简单说就是现在趋势不错有了撩人的资本，而未来基本面不错可能持续不断地撩到人并留住。
操作上，建议以定投的方式开展，背后的逻辑很简单，以时间换空间，通过长投穿越股市周期，摒弃短期不确定性，获取中长期真成长板块的相对确定性。建议投资者重点关注一举囊括新兴产业龙头的创业板指数基金、受益于经济新动能的计算机指数基金。此外，建议坚定长投容易宝医药指数基金，或可分享医药行业的白银时代成长红利。
4. 推荐关注（见表3）
【天弘中证电子C】001618
【天弘中证证券保险C】001553
【天弘中证计算机指数C】 001630
【天弘创业板C】 001593
(过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎，观点仅供参考，不构成投资建议。)
（1）市场概况：A股维持上涨趋势
上证综指上涨0.95%，深圳成指上涨0.36%，中小板指上涨0.73%，创业板指上涨0.11%，沪深300上涨0.78%，中证500上涨0.06%，上证50上涨0.58%，恒生指数下跌0.24%.
（2）行业方面
中信29个行业中19个实现正收益，涨幅较大的主要为石油石化（+5.47%）、食品饮料（+2.94%）和农林牧渔（+2.63%），下跌较多为钢铁（-1.27%）、电力设备（-1.24%）、计算机（-1.10%）、国防军工（-0.96%）等。
（3）概念方面
与行业走势趋同，40%的板块实现正收益，涨幅较高的为能源设备、石油化工、石油天然气、食品、农业等，下跌的概念为贵金属、移动支付、物联网、稀土永磁、卫星导航互联网金融、电脑硬件等。
2. 产品表现回顾
（1）上周权益市场成长板块收益较好，天弘旗下权益类基金中容易食品饮料和医药涨幅较好，食品饮料涨幅2.34%，医药涨幅0.9%。主动管理产品中永定成长和云端生活优选涨幅较好，分别为1.83%和1.45%。（见表1）
（2）上周天弘旗下偏债类产品中，安盈、裕利和价值精选产品业绩表现较好。二级债基弘利表现较也好。
今年以来收益较高的T0P3依次是裕利（前12%，上涨3.44%）、天弘优选（前41%， 上涨2.39%）和信利（前45% ，上涨2.34%）。裕利的信利均为定制产品，推荐优选。（见表2）
3.天弘这么看
（1）大势研判：
中期我们认为市场正处于震荡寻底阶段。短期我们对市场较为乐观，源于：
1、贸易战出现“实质性”缓和：5月19日，中美双方达成共识并发表联合声明，贸易战出现重大转机——“达成共识，不打贸易战”，这意味着过去两个多月压制市场风险偏好的阴霾将会散去，A股有望迎来反弹，观望资金有望加速进场；
2、宏观层面国家已经认识到了经济压力并已经从货币和财政政策上做了安排，因此市场对基本面的担忧理应有所缓解；
3、资管新规在五一节前落地，从终稿相对征求意见稿的变化来看，既体现了呵护，又体现了防范金融风险的决心，从市场表现来看也将此视为利好；
4、大创新领域政策/事件催化：市场主线——大创新领域又迎来重磅政策支持，5月4日证监会发布CDR管理办法征求意见稿，利好新兴成长板块。5月11日富士康工业互联网获IPO核准，5月14日发布招股意向书，市场部分投资者预估其将成为A股最大科技股，有利于提振新兴成长板块的投资者情绪；
5、增量资金入市预期。就A股纳入MSCI事宜，5月14日MSCI公布成份股列表，具体调整会在6月1号生效。据天风证券测算，预计接下来6 月和 9 月分别有约 600 亿资金流入。
（2）风格预判：
长中短期均看好新兴成长板块。短期贸易战不打了，就A股抢反弹而言新兴成长板块有优势，一方面前期恰因贸易战隐忧超跌，一方面新兴成长板块弹性较好。
中长期坚定看好有望迎来政策、业绩、估值、流动性四连击的新兴成长板块。
业绩方面，补充更新数据：17年年报和18年一季报已披露完。根据天风证券统计，从扣非净利润增速看，创业板增速回升更明显。 创业板、创业板指和创业板50的一季报扣非增速分别为18.7%、14.3%和33%，较2017年年报的-21.4%、-8.5%和15.5%，分别回升了40.1pcts、22.8pcts和17.5pcts，甚至也都高于2017年三季报的12.4%、-0.1%和18.5%。那么，基本可以打消市场对创业板“业绩主要由非经常性损益贡献”的疑虑。
政策方面，证监会已发布CDR管理办法征求意见稿，绝对属于重磅政策，利好新兴成长板块。事件方面，5月11日富士康工业互联网获IPO核准，5月14日发布招股意向书，市场部分投资者预估其将成为A股最大科技股，有利于提振新兴成长板块的投资者情绪。加上近一个多月新兴成长板块有所调整，当前进场机会较好。
看好计算机行业、医药行业，简单说就是现在趋势不错有了撩人的资本，而未来基本面不错可能持续不断地撩到人并留住。
操作上，建议以定投的方式开展，背后的逻辑很简单，以时间换空间，通过长投穿越股市周期，摒弃短期不确定性，获取中长期真成长板块的相对确定性。建议投资者重点关注一举囊括新兴产业龙头的创业板指数基金、受益于经济新动能的计算机指数基金。此外，建议坚定长投容易宝医药指数基金，或可分享医药行业的白银时代成长红利。
4. 推荐关注（见表3）
【天弘中证电子C】001618
【天弘中证证券保险C】001553
【天弘中证计算机指数C】 001630
【天弘创业板C】 001593
(过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎，观点仅供参考，不构成投资建议。)
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