1.上周市场回顾

上周市场真是形势一片大好啊。

之前我们提过，调整了两年后，现在成长股有一批已经不贵了，可以比较安心选股而不用担心极高的估值泡沫带来亏损。
这周，中小创继续表现良好。像创业板这周涨了4.57%，中小板这周涨了3.79%。而之前比较红火的蓝筹，这周表现不温不火。
到目前为止，创业板估值是52倍PE，4.5倍PB。沪深300的估值是14倍PE，1.7倍PB。

2.产品表现回顾：

（1）近一周我司权益类基金涨幅TOP10：

上周我司权益类产品净值全部实现正收益，平均上涨2.41%，其中天弘指数部分计算机、移动互联网、电子领涨；主动权益产品整体涨幅不如指数类产品，相对来说，天弘互联网（+1.52%)、云端（+1.33%）表现较好，均排在同类前1/3, 天弘永定收益较高（+1.75%，同类60.15%）。

宽基中，天弘创业板表现好于中证500和沪深300（+2.03%，273/496)(详情请见文章底部表一)

（2）近一周我司偏债类基金涨幅TOP10

近一周我司偏债类产品业绩普遍回升，基金净值平均上涨0.15%，绝对收益产品和打新基金表现较好。

今年以来同类排名较为靠前的为天弘安康养老（前28%）、天弘惠利（前28%）、和天弘聚利（前35%），收益率较高为天弘惠利（+6.64%）、天弘聚利（+5.66%）和天弘新活力（+5.10%）（详情请见文章底部表二）

3. 后续观点：

（1）从经济数据来看：

上周的7月份经济数据，大部分低于预期，主要原因是是6月份的数据出现了一个单月的跳升，经济增长预期过高。因此，7月份的数据出来后，市场发现普遍低于预期。

对于经济数据的看法，可以把2-3个月维度数据结合起来看，不建议对单月“跳升”或“跳降”的数据给以过度的解释，毕竟经济增长存在一定惯性，相较来讲，经济回升或下降的数据更有一定连续性，单月层面上，大概率上不会表现出反复的迹象。

对于经济基本面的看法，还是维持前期的判断，2-3季度数据大概率会略有走弱，但不会过于持续，盈利上还是有一定增长保证的。

（2）从市场表现来看：

市场表现略强于预期 ，总体市场没有真正意义上的回调，更多的是体现在结构方面的回调。

家电是自6月份以来回调最明显的行业；其它的行业回调不太明显：大金融有所回调，但幅度并不大；周期是大幅上涨之后的回调，偏向于是市场短期回吐的行为；最近的市场更多的表现为主题机会，环保减产、雄安、联通国改等，一定程度上说明，市场的总体资金比较充足，货币政策层面还是以维稳为主，经济数据走弱也是小幅度，暂时构不成明显的风险。

（3）从监管、政策来看：

银监会的监管暂告一段落，政策层面偏正面的预期会更强一些。后面十九大在即，政策上大概率会以稳为主，对于市场真正的冲击就是经济或盈利是否会明显下降。当前来看，小幅走弱的概率偏高，对市场的冲击会相对较小。

目前而言，市场主要是前期大股票涨幅过多，需要消化一下估值。因此，市场大概率会以震荡为主，若在这个位置上有明显的回调，也称得上是一个加仓的机会。

（观点仅供参考，不构成投资建议，历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。）