11月结束了，今天是法定护盘日，详情可以去我主页找今天中午的盘中帖看一下。这个情况已经持续5个月了，现在这第6个月也延续了下去。

这个月上证指数的月线开盘价是3275.58，如果今天日线跌0.61%以上，这个月线就是阴线了，所以用做月线来解释今天的上涨，也行得通。

但这不重要，因为这个阴线或阳线，它的实体都不大，不改变整体趋势，但阳线确实好看一点。

一个结论：量能虽然有指向性，但不要迷信量能

值得注意的事，是市场成交额，连续4天回升到1.7万亿水平。

目前震荡区内最低的量能是1.33万亿。

看起来成交额上升，是好事，对吗？

但我做了数据统计，用上证指数的换手率替代成交额，作为量能指标。

大涨行情早期的放量见底 —— 盘整期量能萎缩 —— 重新开启上涨行情，

统计上面三个阶段中，换手率从峰值下降的最大比例。

通常要从区间内，最高换手率下降70%至85%。

而到本轮行情，上证指数的换手率峰值最多下降了61%。

说人话就是：

场子太热了，可能还没调整完。

值得注意的是：

在统计中，调整未必一定下跌，横盘也可以。

但最终达到类似的效果 —— 大家都懒得折腾了，然后行情可能突发。

这很符合市场心态吧？一开始期待很高，然后逐渐失望，最后懒得管了。突然，一个事件出现，超出市场预期，让市场开始向上突破。

如果换手率下降70%至85%，对应的全市场量能约为10455亿-5228亿。

这个量能区间还蛮大的，但可能超过大部分人的心理边界。

这个统计的意义在于：

从过去历史的真实情况中，寻找线索。

1、目前市场上说的“量在牛在”，这件事并不成立。我发现了量不在，但牛会来的案例，而且多次出现。

2、具体量能可以缩到什么程度？历史给了我们答案。

3、从上面的统计结果来看，用量能来判断行情，准确性很一般，这反而可能成为我们观察市场的噪音。

4、量能的变化，只有配合在关键位置的特殊走势结构，才有意义。而且温吞的量能变化意义不大，突发强烈的量能变化，才更有作为信号的价值。就像K线，很多线都没有分析的价值，只有关键位置的那几根才有价值，不要过度解读。

希望通过以上几点，能帮大家在未来判断行情时，减少点噪音。

最后，目前指数对EMA60的回踩，还不算完成，目前止跌的强度还不够。最终结果要到下周才知道。

目前市场上所有的讯息无非在干两件事：

1、写作文，提高预期。

2、转发外资报告，降低预期。

无论哪种，都是对各种假设的讨论，除了搞心态，对策略帮助不大，感觉跟侃大山也差不多少。这周末又有6条作文，大家少关注这些噪音。

我打算把攒了48篇还没看的报告翻翻，看看国内外有没有新线索。

另外，正式进入12月了，看看机构要不要开工，明年年终奖不想要了？

—— 总结 ——

1、虽然量能增加通常被解读为市场转强的信号，但统计数据表明，这并不是绝对的规律，关注市场的真实冷却程度，而非单纯依据成交量或表面数据判断。

2、通过换手率的历史统计，目前市场的热度仍偏高，可能还需要进一步调整，无论是通过下跌还是横盘。

3、指数对EMA60的回踩尚未完成，止跌的强度还不足，未来的走势可能需要等到下周才更明确。

4、当前市场无论是作文、还是对政策的预期，都是各种假设的拼凑，噪音过多，信息杂乱，且互相冲突。不如直接等结果，在此之前，减少主观臆想和判断。

5、关注机构12月动向。

—— 以下是：股市消费记录 ——

美股：

**标普：已成非卖品。

**纳指：已全清。

国内：

**创业板：持舱等待。

**中证A500：持舱等待。

*** 做合格金融消费者，从记账开始！***

国内消费记录：

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风险提示：以上为个人观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。

$广发创业板ETF发起式联接C(OTCFUND|003766)$

$易方达创业板ETF联接C(OTCFUND|004744)$

$南方创业板ETF联接C(OTCFUND|004343)$

$博时创业板ETF联接C(OTCFUND|006733)$

$嘉实中证A500ETF联接C(OTCFUND|022454)$

$广发中证A500ETF联接C(OTCFUND|022425)$

$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$

$易方达中证A500ETF联接C(OTCFUND|022460)$

$华夏创业板ETF联接C(OTCFUND|006249)$
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