【行情解盘——A股三大股指大幅低开，均超跌6%】

10月9日，A股三大指数集体回调，截至收盘，均跌超6%，沪指跌6.62%，深成指跌8.15%，创业板指跌10.59%，北证50指数跌12.11%，沪深京三市成交额29666亿元，较上日缩量5170亿元。全市场超5000只个股下跌。

【板块聚焦—-多板块下跌，半导体相对强势】

板块题材上，影视传媒、光伏电池、食品饮料、生物医药、房地产板块跌幅居前。

白酒等消费板块表现低迷，多股纷纷触及跌停。从国庆整体动销反馈看，各地区环比中秋动销情况略有好转，整体需求仍较为平淡，中秋国庆双节拉通动销预计仍有下滑，品牌仍存分化趋势。白酒线上销售渗透率处于加速发展阶段，持续扩容背后兼具从需求到供给的全链路推力，需要重视渠道结构变化。白酒行业作为明显的顺周期行业，过去几年行业景气度逐渐下行、股价萎靡不振，未来如果宏观经济出现向上的拐点，相信白酒行业景气度也会开始逐渐转好，白酒股的业绩增长将会加速，股价的表现也很可能跟随基本面上行。

半导体板块盘中表现相对强势，国民技术、捷捷微电、龙图光罩等20cm涨停，中芯国际、台基股份等涨超10%。半导体反攻重点方向在于：自主可控+周期反转+科技创新。目前国内半导体整体的产能缺口较大，外部限制不断加码，部分领域国产化进程逐步加速。周期角度来看，目前半导体行业或处于“起承转合”的尾声，当前半导体板块或已经来到周期底部，站在新一轮周期起点。科技周期将会是新一轮周期最大的新增量，预计AI将是对半导体最大增量之一，需求有望从高端的算力芯片、存储芯片、先进封装产业链，逐步下沉到消费电子终端；电车智能化将拉动芯片需求。

【热点解读——多重利好因素叠加，信心仍在】

对于本轮政策及A股市场仍有信心，中长期看好A股：

首先，政策预期与市场信心方面。尽管短期内市场波动较大，但本轮政策组合拳力度较大，预期在中长期会对市场有积极的支撑，以及增强投资者信心的作用。

其次，资金流向与市场结构方面。随着财政政策的接续发力，市场资金有望继续流入，A股有望进入震荡上行的新阶段。投资者可关注估值合理、基本面良好的行业或板块。如宽基龙头、消费板块、高股息板块等。

同时，全球市场联动方面。需关注全球市场的联动效应，尤其是海外市场的变化对A股的影响，保持灵活应对策略。

最后，A 股估值水平相对较低仍有修复空间。在经历了两周的反弹后，沪深300 指数PE已修复至历史中位数以上，PB 也从接近历史最低值修复至历史20%分位数以上。仍有一定的修复空间。

本次短期内的回调可能是对前期高涨的估值进行调整，市场有望在调整后重新找到平衡点。主要可能有以下几点因素导致回调：一是高成交额的不可持续性：尽管市场活跃，但高成交额难以持续，可能导致市场在快速上涨后出现回调。二是全球市场联动效应：港股市场的回调，尤其是恒生指数和恒生科技指数的显著下跌，可能对A股形成拖累。三是市场情绪的调整：节后市场情绪调整，以及国内政策的实际效果可能短期未达到市场预期，导致短期内的回调等。

风险提示：数据来源iFinD、财联社。观点仅供参考，不构成投资建议。文中所提及企业客观列示，不作为推介。市场有风险，投资需谨慎。定投非储蓄的等效替代方式，不能规避基金投资固有风险。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。

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