买主动权益基金，研究基金经理很令人头疼，需要查找各种资料，相互参照研究个人的风格和能力圈。

于是很多人就选择了更简单的方式：指数基金！我看好某个行业、主题、策略直接买不就好了吗？

不好！

随着这两年指数基金越来越受到市场关注，市场上的产品也越来越多，同质化这个公募基金的老问题又出现了，你看好的行业、主题、策略可能会有好多相同、相似的产品在向你招手，一时间你的选择困难症又要发作了。

比如拥有最多行业指数基金的医药，各家基金公司都有的沪深300和中证500，各种基于不同基础指数的红利、低波动策略，怎么选择就是大问题。

其实厘清这个问题，需要考虑以下两个点：

一、集中还是分散？

也就是指数的权重分布，以医药为例，沪深300医药由于指数样本股有限（现在22只），而且采取市值加权，所以会出现权重过于集中到单一个股身上的情况。

恒瑞医药独占23%，前期遭遇质疑连续大跌的康美药业也有约6%，对于指数的表现来说，影响举足轻重，单一个股变身“黑天鹅”就会对于指数造成较大杀伤。

而医药100则是一个等权重指数，全指医药有231只样本股，医药100选取的是市值较大的100只，进入到前100的医药股一视同仁，各占据1%的权重。单一个股对于指数的影响都不会很大，即便是长生生物，也不会对于指数造成较大杀伤。

集中和分散各有优势，分散也不是绝对占优，白酒指数，由于茅台的存在，等权指数长期看一定是吃亏的。选择还是要看具体的时间段的，前两年大盘医药股一直保持强势，但是站在现在的这个时点来看，可能等权又排除了60%市值较小医药股的医药100就有吸引力了，市场上跟踪医药100的指数基金有两只，其中天弘医药100跟踪误差较小、历史业绩更为优秀，且费率较低、规模适中，相对来说更有优势。

二、大还是小？

大还是小一方面指的是大盘股和小盘股，虽然说公司大还是小，跟是不是好公司没有必然联系，但是国内市场的特色，大小盘股的表现阶段性差异还是很大的。市场上的风口一会儿价值一会儿成长，一会儿大盘一会儿小盘。

小盘股一般具有较高的弹性，近期的反弹，医药100就领先300医药比较多。大盘股一般比较稳健，波动比较小。弹性高的行业/宽基指数，往往更适合在经历比较长时间的熊市后入手，因为弹簧压得越紧，反弹就越劲！

权重分布比较集中的指数，一般都偏向于大盘股，因为大盘股市值更高，凭借体量可以占据更多权重，权重分布比较分散的指数恰恰相反。

2015年大牛市的时候，是属于小盘股的牛市，那一年大盘股涨幅比较低，很多在这两年被追捧的大蓝筹，在那年都被当作“大烂臭”，被人遗忘在角落里，这两年大蓝筹表现好的一个很重要的原因，就是上一轮牛市没沾到什么光，估值由于业绩增长很快就回到了一个合理的位置，吸引了抱团取暖的资金。

大or小另一方面指的是基金规模的大小，虽然说指数基金规模越大越好，但是国内特色打新制度的存在，打新收益对于基金收益的影响不可忽视。基金规模越大，打新收益对于基金的贡献就越不明显，所以基金规模太大了反倒不是一件好事情，而一些规模比较适中的基金则占尽优势，目前看，稳定在几个亿的状态对于指数基金来说是最好的状态。

像天弘医药100所属的天弘系列指数基金，大多数产品现阶段的规模都处于几个亿的状态，如天弘创业板、天弘中证银行、天弘中证计算机、天弘中证电子等等。结合天弘系列指数基金在产品设计上最大的优势费率比较低，现阶段的产品还是很有竞争力的。