指数基金：金融产品批量化生产的原材料
基金投资：慢即是快，少就是多。这个观点我非常认可。
5月18日，“与时代共振，话指数浪潮——致敬公募基金20周年，指数基金国际研讨会”在北京召开，我（公众号：二鸟说）应邀参加了这次会议。在会上，天弘基金副总经理周晓明语出惊人，他认为：对普通客户来说，货币基金和指数基金就足够了。因为现金和指数能够模拟出绝大多数收益特征。
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晓明总还自我爆料：他自己就只有余额宝和容易宝，以简单的操作和低廉的费用获取满意的收益。

货币基金无需赘言，已是中国最为人熟知的产品。指数原本是反映价格变化的标尺，随着投资组合理论的发展逐渐成为投资标的——指数基金。指数基金是金融产品批量化生产的原材料，是低成本获取长期回报的优质标的。

晓明总之所以看好指数基金，主要是费率低廉和赚钱效应。很多人成本理念不足，当收益预期高时，往往不在意成本。比如在买房时，中介会收取房屋成交总房款2%—3%的费用，对于北京动辄上千万的房屋市场，这是一笔不小的数目。但因为北京的住房在过去一段时间可以说是“买了就是赚到”，所以购房者对这一项成本并不在意，和收益相比只是毛毛雨。而对于基金投资者来说，不同基金成本高低之分，尤其是近三个月以来比较低迷的行情下，总收益并不高，成本控制的重要性更加凸显。

基金的成本分为两部分，一是日常费用，包括管理费、托管费、销售服务费；二是交易费用，即认购或申购费、赎回费。交易费用在不少第三方销售机构上购买可以打一折，二者差异不大，但日常费率上，指数型基金只有普通股票型基金的一半。

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虽然看起来只是1.14%的差别，但现在行情低迷，过去三个月基金平均收益不到2%。降低成本，就是提高收益。
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费率优势这一点，先锋集团中国区总裁林晓东也提到了。国外实证研究表明，扣除管理费和交易成本后，指数投资优于主动投资平均水平。下图中右边的散点图是扣除了费率之后，主动管理基金和被动指数基金的表现。主动管理型基金（蓝色散点）收益在红线下方，扣除了费率后的指数型基金表现明显更好。尤其对于长期资金来说，低成本优势更加明显。据晨星数据统计，自1976年到2016年来，指数基金为投资者累计节省投资成本1530亿美元。

指数基金这一产品在国外非常流行，和股基、债基三分天下，指数基金独占35%。而在中国指数基金却一直不振，在整个公募基金市场中只占不到4%。从规模上看，15年的发展甚至抵不过货币基金3个月。银河证券基金研究中心总经理胡立峰也透露：指数基金在过去15年里，投资者申购了约7万亿，同时也赎回了约7万亿，基本没有留下什么钱。这和我国证券市场的表现有关。巴菲特赌约的十年间，标普500走出了125.8%的成绩，而中国指数基金跌了却15%—16%。并且，指数型基金的投资者中有70%以上是在牛市进入的，过于顺周期操作也是没有赚到钱的原因之一。
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整体来看，虽然中国市场指数在过去几年表现并不佳，但我们在投资指数基金的时候，并不是一个指数跟到底，不是完全只追踪市场，而是将被动指数基金作为一项配置工具进行主动投资。综合配置市场宽基指数和行业窄基指数，并进行主动的择时和止盈操作，以期超越市场平均收益。

缺乏故事性也是指数型基金不受追捧的原因之一。主动管理型基金在营销时有更多的理念、投资逻辑可以吸引投资者，和投资者达成共振。而指数基金操作简单，赚的是市场波动的钱，投资者择时即可，不需要考虑基金经理风格、操作等问题，相对来说较枯燥。这一点是指数基金营销的痛点，但对于投资者来说其实是优点。虽然缺乏故事性，但是指数基金逻辑清晰、简单透明，也不用担心基金换帅带来意外波动。

过去十年中国指数表现疲乏，那未来会如何？圆桌会议上大家给出了乐观的预判。现在这段时期可以算得上是指数基金的拐点，中国的资本市场在不断完善，过去很多好公司在美股或港股上市，中国市场指数难以分享其收益，而随着IPO制度的规范和革新，A股指数的走势会更加和经济整体趋势相吻合，指数更能分享中国经济发展的红利。再加上养老金的入市，长期来看，指数基金的收益是乐观的。

不仅是收益会有改善，故事性也正得到弥补。现在智能投顾的推广，机器算法可以帮助投资者获取更好的收益。互联网+基金的融合下，指数基金操作透明、具备可预测性、走势受人为干扰少，非常适合智能投顾。另外，指数产品可衍生和搭载多样化服务，在为智能投顾服务提供便利和清晰的底层工具池的同时，培养客户的权益投资心智。

正是因为看到指数基金的无限潜力，天弘基金这几年一直着力于余额宝的进阶服务——天弘容易宝系列指数基金。产品简单清晰，目前囊括了17只指数基金，涵盖市场上主流的宽基指数、行业和主题指数，基本覆盖主板、中小板、周期性及非周期行业、价值及成长风格，能满足投资者多样化需求。容易宝系列产品费率为行业最低一档，跟踪误差小，产品线齐全，可帮助投资者降低成本，提高收益。
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原文转自：二鸟说